El optimismo de la Fed impulsa al dólar a su pico semanal mientras que el signo del yen muestra señales mixtas en los mercados de divisas

El dólar estadounidense subió a nuevos máximos de 1 semana hoy, ganando +0.18% en el índice del dólar, ya que comentarios optimistas del presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, fortalecieron el apetito por el riesgo y respaldaron la moneda estadounidense. Williams señaló que los datos económicos recientes parecen ser “bastante alentadores” sin signos alarmantes de deterioro en el mercado laboral, un comentario que temporalmente reforzó la posición del dólar frente a sus principales pares.

Sin embargo, la subida resultó efímera. Una revisión decepcionante del sentimiento del consumidor de diciembre—que cayó inesperadamente -0.4 puntos hasta 52.9— provocó una corrección en la fortaleza del dólar. Además, la renovada fortaleza de las acciones en los mercados globales limitó la subida de la moneda, ya que los inversores rotaron hacia activos de riesgo, reduciendo la demanda de refugio seguro en el dólar.

La última inyección de liquidez de la Fed—que ahora compra $40 mil millones mensualmente en letras del Tesoro—ha presionado aún más las valoraciones del dólar desde una perspectiva macroeconómica. Los mercados permanecen cautelosos ante posibles cambios en la política monetaria, con los swaps valorando solo un 20% de probabilidad de un recorte de tasas en enero por parte del FOMC en su reunión a finales de mes.

El signo del yen muestra debilidad a pesar del aumento de tasas del BOJ

El signo del yen japonés mostró una fragilidad pronunciada hoy a pesar de la esperada subida de 25 puntos básicos en la tasa del Banco de Japón hasta 0.75%. El USD/JPY subió bruscamente +1.20%, llevando al yen a mínimos de 4 semanas frente al dólar.

El mensaje cauteloso del gobernador Ueda sobre futuras subidas—que indica un enfoque dependiente de los datos y gradual hacia la normalización—minó el soporte del yen. Su comentario de que la inflación general podría caer por debajo del 2% en la primera mitad del próximo año sugirió una urgencia limitada para un endurecimiento agresivo, lo que llevó a los operadores a apostar en contra del signo del yen en los mercados de divisas a pesar de la acción política inmediata.

Los rendimientos de los bonos del gobierno japonés subieron a picos de 26 años en 2.025%, pero esto no logró proporcionar un soporte significativo al yen. Las preocupaciones fiscales son grandes tras informes de una propuesta de presupuesto récord de más de 120 billones de yenes para el año fiscal 2026, lo que añade peso a la caída del yen.

El euro bajo presión por datos débiles y vientos en contra fiscales

El EUR/USD retrocedió a mínimos de 1 semana, cayendo -0.04% debido a que los decepcionantes datos económicos de la Eurozona alimentaron expectativas dovish para la política del BCE. Los precios de producción alemanes se contrajeron -2.3% interanual en noviembre, por debajo de las previsiones de -2.2% y marcando el ritmo más pronunciado en 20 meses.

La encuesta de confianza del consumidor GfK de enero añadió presión bajista, colapsando -3.5 puntos hasta -26.9, un mínimo de 1.75 años muy por debajo del pronóstico de -23.0. Por separado, el anuncio de Alemania de un aumento del 20% en la emisión de deuda federal a un récord de €512 mil millones ($601 billion) subrayó la deteriorada dinámica fiscal en toda la zona.

Los precios del mercado reflejan pocas probabilidades de recorte de tasas del BCE en la reunión del 5 de febrero, con los swaps mostrando un 0% de probabilidad de una reducción de 25 puntos básicos.

El rally del oro y la plata por expectativas dovish de la Fed

Los metales preciosos registraron un avance notable hoy, con el oro de COMEX de febrero subiendo +10.90 (+0.25%) y la plata de COMEX de marzo disparándose +1.311 (+2.01%). La subida estuvo respaldada por datos económicos estadounidenses peores de lo esperado, que refuerzan las preocupaciones de recesión y reducen la confianza en la postura de la Fed de mantener tasas altas por más tiempo.

El informe del IPC básico de la semana pasada mostró un crecimiento de precios en su ritmo más lento en 4.5 años, mientras que la revisión bajista del sentimiento de hoy amplificó el caso alcista para los metales a medida que los inversores reevaluan la trayectoria de la Fed para 2026. La conversación sobre que el presidente Trump nombre a un presidente de la Fed dovish ha intensificado la especulación sobre un ciclo de flexibilización prolongado, un factor clásico de apoyo a la demanda de oro y plata.

La incertidumbre geopolítica—que abarca preocupaciones arancelarias y tensiones en Ucrania, Oriente Medio y Venezuela—proporcionó una demanda de refugio seguro para los metales preciosos. La fuerte acumulación de los bancos centrales añadió soporte fundamental: las reservas del PBOC de China aumentaron en 30,000 onzas hasta 74.1 millones de onzas troy en noviembre, marcando el decimotercer mes consecutivo de compras. Los bancos centrales globales adquirieron colectivamente 220 MT de oro en el tercer trimestre, un aumento del 28% respecto al trimestre anterior.

La plata encontró apoyo adicional en las preocupaciones por los niveles ajustados de inventario en China, con las reservas en la bolsa de Shanghai Futures Exchange alcanzando las 519,000 kilogramos—un mínimo de 10 años.

Sin embargo, las dificultades a corto plazo persistieron. La semana del dólar en su punto más alto redujo el atractivo de los metales preciosos en términos de divisas distintas al USD, mientras que los rendimientos elevados de los bonos globales compitieron por el capital de los inversores. La subida de tasas del BOJ frenó la demanda de los metales como reserva de valor. Los comentarios hawkish del presidente de la Fed, Williams—que minimizan la necesidad urgente de más recortes—limitaron las ganancias, aunque el sentimiento se recuperó a medida que los participantes del mercado reevaluaron las expectativas de política monetaria para 2026 y digirieron las presiones de liquidación larga tras el pico reciente de ETF el 21 de octubre.