El auge de la IA en centros de datos de AMD: ¿Puede el impulso mantenerse hasta 2026?

La dominancia del mercado oculta los desafíos de valoración

Advanced Micro Devices ha demostrado un impulso notable, con acciones que han subido un 70,3% en los últimos doce meses, superando significativamente las ganancias del 24,7% del sector de Informática y Tecnología y igualando la apreciación del 68,8% de la industria de Sistemas Informáticos Integrados. La subida de la acción refleja la confianza de los inversores en el pivote estratégico de AMD hacia los centros de datos, aunque la prima de valoración aguda presenta un contrapeso a este entusiasmo.

Actualmente, la acción de AMD cotiza a un múltiplo de precio-ventas a 12 meses de 8,49X, en comparación con el 6,79X del sector en general, una prima sustancial que requiere cautela. La puntuación de Valor de F indica valoraciones estiradas en los niveles actuales, sugiriendo que la acción podría necesitar una corrección antes de presentar un punto de entrada atractivo para nuevas posiciones.

La carrera armamentística de chips de IA: la posición competitiva de AMD

El mercado de aceleradores de IA para centros de datos se ha convertido en un escenario de competencia intensa. Mientras AMD fortalece su posición con procesadores EPYC y la serie de GPU Instinct, opera en un entorno poblado por rivales formidables y actores especializados. La dinámica competitiva en arquitectura GPU, poder de fijación de precios y adquisición de clientes se ha intensificado considerablemente.

Los hyperscalers continúan evaluando múltiples socios tecnológicos para mitigar el riesgo de proveedores y optimizar los costos de infraestructura. Esta estrategia de diversificación beneficia a AMD a medida que las empresas expanden su capacidad de computación de IA más allá de un solo ecosistema, pero también limita el poder de fijación de precios y la expansión de cuota de mercado. La intensidad competitiva refleja un crecimiento robusto del mercado en general, más que la posición absoluta de AMD en el mercado.

Acelerando los ingresos del centro de datos: camino hacia un TAM de billones de dólares

La división de centros de datos de AMD es el principal motor de crecimiento. Para el cuarto trimestre de 2025, la compañía estima ingresos de aproximadamente 9,6 mil millones de dólares (±$300 millones), lo que representa un crecimiento interanual de aproximadamente el 25% y una expansión secuencial de aproximadamente el 4%. Las estimaciones del consenso se alinean estrechamente en 9,64 mil millones de dólares en ingresos, con ganancias por acción proyectadas en 1,31 dólares, manteniendo un crecimiento interanual del 20,2% en EPS.

Más significativamente, AMD articula una trayectoria ambiciosa a varios años. Se proyecta que el mercado total direccionable de centros de datos alcance $1 billones para 2030, implicando una tasa de crecimiento anual compuesta superior al 40% desde una base estimada de $200 mil millones en 2025. Esta expansión refleja la construcción de infraestructura de IA empresarial, la adopción de nubes híbridas y las iniciativas emergentes de IA soberana a nivel mundial.

Desglosando esto aún más: AMD espera que los ingresos totales de centros de datos mantengan una CAGR superior al 60% durante los próximos 3-5 años, mientras que los ingresos consolidados de la compañía apuntan a una CAGR superior al 35% en ese mismo período. De manera más agresiva, la corriente de ingresos específica de IA para centros de datos proyecta una CAGR superior al 80%, impulsada por una demanda sostenida de GPU y la expansión de relaciones con clientes en hyperscalers y entornos de computación alternativos.

EPYC e Instinct: hitos de ejecución

La línea de procesadores EPYC de quinta generación ha ganado tracción significativa con los proveedores de infraestructura en la nube. Los hyperscalers desplegaron más de 160 instancias con tecnología EPYC en el tercer trimestre de 2025, con las instancias públicas en la nube que ahora superan las 1.350 a nivel mundial, lo que representa aproximadamente un 50% de crecimiento interanual en el alcance del despliegue.

La expansión del ecosistema GPU muestra una dinámica comparable. El lanzamiento de Oracle de instancias MI355X, optimizadas para inferencia en tiempo real y entrenamiento de modelos multimodales, apoya la expansión de infraestructura de OCI. Crucialmente, Oracle anunció un supercluster de IA pionero que aprovecha la arquitectura de rack Helios de AMD, combinando GPUs Instinct MI450 con procesadores EPYC Venice.

La serie MI350 logró adopción entre proveedores de infraestructura neocloud y especializados, mientras que la serie MI300 aceleró la adopción entre desarrolladores de aplicaciones de IA. Las alianzas estratégicas con empresas como IBM, Cohere y Character.AI demuestran la ampliación del ecosistema más allá de los gigantes tradicionales de la nube.

Lo más destacado es que OpenAI designó a AMD como socio preferido de infraestructura para construir 6 gigavatios de capacidad de computación de IA de próxima generación, con despliegues iniciales de 1 GW de GPUs MI450 programados para H2 2026. Esta asociación subraya la capacidad de AMD para escalar la producción y valida su hoja de ruta arquitectónica.

La tensión en la valoración: sostenibilidad de la prima de crecimiento

AMD enfrenta una paradoja fundamental de valoración. La apreciación de más del 70% en sus acciones y las métricas superiores de adopción de EPYC/Instinct sugieren confianza del mercado en vientos de cola seculares a varios años. Sin embargo, el múltiplo de valoración actual—que exige una prima del 25% sobre los promedios del sector—deja un margen mínimo para decepciones en la ejecución o pérdida de cuota de mercado competitiva.

El precedente histórico sugiere que las acciones de infraestructura de IA/centros de datos atraviesan ciclos de expansión y normalización. La posición de valoración actual de AMD refleja un entusiasmo cercano a su pico, una característica que suele observarse antes de que ocurran consolidaciones correctivas. Los inversores deberían considerar si las valoraciones actuales reflejan adecuadamente escenarios de riesgo a la baja, como una adopción más lenta de GPU de lo esperado, compresión de márgenes por la intensidad competitiva o vientos en contra macroeconómicos que impacten los ciclos de inversión en capital de las empresas.

Perspectiva de inversión: se requiere capital paciente

AMD tiene una clasificación Zacks de #3 (Mantener), lo que refleja un consenso analítico de que la acumulación debería proceder de manera estratégica en lugar de agresiva en los niveles de precio actuales. Aunque la cartera de centros de datos y la hoja de ruta de GPU de IA respaldan la creación de valor a largo plazo, los catalizadores a corto plazo parecen limitados y el riesgo de valoración permanece elevado.

Los inversores prudentes pueden beneficiarse de monitorear las orientaciones de AMD para el Q1 2026 y las tendencias de cuota de mercado antes de establecer o añadir posiciones. La narrativa de crecimiento secular de IA en centros de datos sigue intacta, pero los puntos de entrada óptimos suelen surgir durante períodos de normalización de valoración.