原油市場が反発、米国の経済再始動が消費見通しを押し上げ

エネルギー市場は今週、アメリカの連邦政府のシャットダウン終了を受けて大きく持ち直し、今後の石油需要に対する楽観的な見方が再燃しています。12月満期のWTI原油は$0.90、または1.49%上昇し、1バレルあたり$60.80で取引を終え、トレーダーは今後のエネルギー需要の増加に備えてポジションを調整しています。

政府閉鎖終了、エネルギー消費の回復見込み

10月1日に始まった3週間の連邦政府のシャットダウンは、先週木曜日にようやく終了し、75万人の労働者が職を失い、多くの政府機関が閉鎖されました。正常な運営への復帰により、市場のセンチメントは決定的に変化しています。祝日シーズンの消費が近づき、ビジネス活動も再開される中、アナリストは石油使用量の大幅な増加を予想しています。米国の過去の石油消費パターンによると、最終四半期は季節的な需要増が一般的であり、今年の再開はその期待をさらに高めています。

地政学的圧力が世界の石油供給を逼迫

ロシアの石油を対象とした制裁体制は、依然として重要な市場要因です。10月22日、米国はロシアの主要エネルギー企業であるロスネフチやルコイルに制限を課し、11月21日を国際買い手の遵守期限としました。上院議員はロシアの取引相手に対する圧力を強化する追加法案を推進しており、ウクライナの攻撃作戦により、最近数ヶ月で約28の製油所が被害を受けています。これらの供給側の制約は、原油の評価を支えています。

財務省は、制裁の執行によりロシアの輸出収益が実質的に減少し、モスクワが価格を割引せざるを得なくなっていると報告しています。この動きは、地政学的な混乱が市場に与える具体的な影響を示しています。

アジアの備蓄とOPEC+の生産動向

中国は、世界最大の石油輸入国として、10月に約69万バレル/日（bpd）の余剰在庫を蓄積しました。これは9月の57万バレル/日から大きく増加したもので、戦略的備蓄を構築し、供給途絶に備えていることを示唆しています。

一方、OPEC+は生産管理に対してより慎重な姿勢を示しています。11月2日の会合では、2026年第1四半期まで増産を停止することに投票し、需要成長の見通しに懸念を示しました。12月の割当はわずか137,000バレルの追加であり、この自制を反映しています。OPECは、2026年の需要拡大1.6百万bpdに対し、非加盟国の供給増加は1.3百万bpdと予測しており、事務局長のハイサム・アル・ゲイースは、その年の供給超過は見込まれていないと確認しています。

短期的な市場の推進要因

直近の価格動向は、米国エネルギー情報局の今後の在庫報告書、連邦準備制度の12月の金利決定(ドルの強さに影響)、そしてロシアの制裁に対する戦略的対応に左右される可能性があります。国連安全保障理事会によるガザ和平案の支持は、世界的なリスクセンチメントにもう一つの変数をもたらしますが、ハマスの決議拒否は地域の緊張が続いていることを反映しています。

トレーダーはこれらの動きに合わせてポジションを調整しつつ、経済活動の再活性化を背景に原油需要の動向を再評価しています。