Gigantes del Software Empresarial en la Nube: Oracle y Salesforce Navegan la Transformación Impulsada por IA

El panorama del software empresarial en la nube está experimentando un cambio dramático a medida que las empresas compiten por dominar el floreciente mercado de la IA. Dos pesos pesados—Oracle y Salesforce—están en una carrera por capitalizar esta oportunidad, pero sus trayectorias cuentan historias marcadamente diferentes. ¿Qué es un oráculo en el mundo empresarial actual impulsado por datos? Ya no es solo una empresa de bases de datos; es un proveedor de plataformas capaz de desbloquear insights mediante inteligencia artificial. Analicemos cómo se comparan estos dos gigantes en la carrera por la supremacía en la nube.

La Revolución de la IA: Ambos jugadores haciendo movimientos audaces

El impulso de la IA de Salesforce

Salesforce se ha posicionado como una plataforma empresarial integral habilitada para IA. Desde la introducción de Einstein GPT en 2023, la compañía ha integrado sistemáticamente capacidades de IA generativa en toda su suite de productos. La estrategia está funcionando: las ofertas de Salesforce basadas en IA y datos, ancladas en Agentforce y Data Cloud, generaron 1.200 millones de dólares en ingresos recurrentes durante el segundo trimestre fiscal de 2026, un impresionante aumento interanual del 120%.

Una señal particularmente alentadora es que más del 40% de las ventas de Agentforce provino de la base de clientes existente de la compañía, demostrando un potente potencial de venta cruzada dentro de su base instalada. Esto indica que los clientes reconocen el valor de las mejoras en IA y están dispuestos a actualizar sus soluciones existentes.

La apuesta de infraestructura de Oracle

Mientras tanto, Oracle ha seguido una estrategia agresiva centrada en infraestructura para captar la demanda empresarial de IA. La compañía firmó importantes contratos en la nube con gigantes tecnológicos como OpenAI, xAI, Meta, NVIDIA y AMD durante su último trimestre. Estas alianzas señalan una fuerte confianza en las capacidades de infraestructura en la nube de Oracle.

La innovación en productos de Oracle refleja esta ambición. La compañía presentó Oracle AI Database 26ai con búsqueda vectorial nativa e interoperabilidad con Apache Iceberg y Model Context Protocol. Al mismo tiempo, se lanzó Oracle AI Data Platform para simplificar la preparación de datos, un cuello de botella persistente en la implementación de IA empresarial.

Rendimiento financiero: crecimiento con divergencias

Comparando los números

Las trayectorias financieras revelan diferencias importantes. En el primer trimestre fiscal de 2026, Oracle reportó un crecimiento total de ingresos del 12% hasta 14.900 millones de dólares, con los ingresos en la nube subiendo un 27% hasta 7.190 millones de dólares. Lo más impresionante, los ingresos de infraestructura en la nube aumentaron un 54% hasta 3.350 millones de dólares.

Salesforce presenta una imagen más moderada. Los ingresos del primer semestre fiscal de 2026 crecieron solo un 8,7% interanual, con un EPS no-GAAP aumentando un 9,4%. La desaceleración refleja presiones macroeconómicas—las empresas están restringiendo el gasto en TI ante preocupaciones arancelarias e incertidumbre económica, no una debilidad fundamental en la posición de Salesforce.

Calidad de las ganancias y rentabilidad

El crecimiento en las ganancias de Oracle, sin embargo, cuenta una historia de advertencia. A pesar de la expansión de doble dígito en los ingresos, el EPS no-GAAP creció solo un 6% en el último trimestre. Además, Oracle no alcanzó las estimaciones de ingresos del consenso, limitándose a igualar las proyecciones de EPS—difícilmente un rendimiento dominante.

El crecimiento del EPS de Salesforce, en un 9,4%, supera su tasa de crecimiento de ingresos, lo que sugiere que la palanca operativa está mejorando a pesar de las dificultades en los ingresos.

Perspectivas de crecimiento: Oracle tomando la delantera

Las estimaciones del consenso muestran a Oracle como la empresa de mayor crecimiento. Para 2026, los analistas proyectan que los ingresos de Oracle crecerán un 16,5% y el EPS aumentará un 12,9%. Se espera que esta aceleración continúe en 2027, con un crecimiento proyectado de ingresos y EPS del 24,2% y 17,2%, respectivamente.

Las perspectivas de Salesforce siguen siendo más conservadoras. Las estimaciones para 2026 indican un crecimiento de ingresos del 8,8% y una expansión del EPS del 11,4%. Las proyecciones para 2026 en el calendario muestran patrones similares: 8,8% de crecimiento en ingresos frente a un 11,2% en EPS.

La divergencia refleja la posición superior de Oracle en servicios de IA intensivos en infraestructura, donde los clientes empresariales están desplegando enormes capitales para construir capacidades de IA. Salesforce, aunque destacado en aplicaciones de IA, no está capturando tanto la ola inicial de gasto en infraestructura.

Dinámica del mercado: un impulso de IA generativa

Ambas compañías se benefician de vientos de cola en el gasto empresarial en IA generativa. Gartner proyecta que el gasto mundial en IA generativa alcanzará $644 mil millones en 2025—un aumento interanual del 76,4%. Se prevé que el software empresarial crezca un 93,9% hasta los 37.160 millones de dólares.

Este mercado en expansión ofrece a ambas empresas una vía de crecimiento, aunque Oracle parece estar mejor posicionada para captar la capa de infraestructura donde el crecimiento del gasto es más agudo.

Valoración y rendimiento bursátil: el veredicto del mercado

El rendimiento desde principios de año muestra una divergencia notable. Las acciones de Oracle han apreciado un 19,3%, mientras que Salesforce ha caído un 32,1%. Esta brecha se amplía al examinar los múltiplos de valoración.

Salesforce cotiza a un P/E de 12 meses forward de 18,33—una valoración razonable que refleja su perfil de crecimiento desacelerado. El P/E forward de Oracle de 26,95 es sustancialmente más alto, exigiendo una prima significativa. Si esta prima está justificada depende de la capacidad de Oracle de mantener su ambicioso pronóstico de crecimiento.

Perspectiva de inversión: ¿Cuál ofrece mejor relación riesgo-recompensa?

El caso de Oracle

La aceleración de Oracle en infraestructura de IA, sus capacidades de plataforma profundas y sus pronósticos de mayor crecimiento crean un perfil de inversión atractivo a corto plazo. Los recientes mega-contratos con líderes tecnológicos validan su posición competitiva. La proyección de la dirección de que los ingresos de infraestructura en la nube alcanzarán $144 mil millones para 2030—frente a los $18 mil millones previstos para 2026—demuestra confianza en la oportunidad de mercado.

Una advertencia: el gasto de capital de Oracle está aumentando rápidamente. La compañía planea aproximadamente $35 mil millones en inversión en infraestructura durante 2026, un aumento del 67% respecto al año anterior. Aunque estratégicamente necesario, esta intensidad de gasto puede presionar el flujo de caja libre a corto plazo, ya que en el último trimestre mostró un flujo de caja libre negativo de $362 millones a pesar de generar 8.1 mil millones en flujo de caja operativo.

La consideración de Salesforce

Salesforce mantiene ventajas que vale la pena destacar a pesar de su rendimiento a corto plazo. La compañía sigue siendo líder en gestión de relaciones con clientes según las clasificaciones de Gartner. Su estrategia de adquisiciones—Waii, Bluebirds, Informatica y Slack—demuestra su compromiso de construir una plataforma empresarial más completa más allá del CRM.

Los múltiplos de valoración actuales son más atractivos, y la tasa de crecimiento del EPS de la compañía del (9,4%) supera su crecimiento de ingresos del (8,7%), señalando disciplina operativa. Sin embargo, la desaceleración del crecimiento es real, y Salesforce aún no ha demostrado el impulso necesario para justificar una inversión agresiva.

Conclusión: Oracle se destaca como la opción más convincente

Ambas empresas operan a escala en el enorme mercado de la nube empresarial, pero sus perspectivas a corto plazo difieren materialmente. La trayectoria de crecimiento más rápida de Oracle, su mejor posición en el auge de infraestructura de IA y las estimaciones de analistas más altas la convierten en la inversión más atractiva hoy.

La prima de valoración de Oracle parece justificada por su mejor perspectiva de crecimiento, aunque el múltiplo en términos absolutos parece estirado. Salesforce, aunque sólida en fundamentos y con activos interesantes, enfrenta vientos en contra que la hacen una oportunidad menos convincente en el entorno actual.

Ambas acciones tienen actualmente una calificación Zacks Rank #3 (Mantener), reflejando su calidad pero un panorama a corto plazo mixto. Para los inversores que buscan exposición al software empresarial en la nube con el mayor potencial de crecimiento a corto plazo, Oracle presenta un perfil de riesgo-recompensa más atractivo en el ciclo de mercado impulsado por la IA actual.