Cómo el cambio estratégico de Nokia podría redefinir su perfil de inversión en 2026

La alianza que cambiará las reglas del juego con Nvidia explicada

Durante décadas, Nokia ha sido sinónimo de declive. Desde que la revolución del iPhone de Apple arrasó con su negocio de teléfonos móviles, la compañía ha luchado por recuperar relevancia a pesar de su cambio hacia infraestructuras de telecomunicaciones. Esa narrativa puede estar finalmente cambiando. El 28 de octubre, la compañía anunció una colaboración innovadora con Nvidia—una medida que capturó inmediatamente la atención del mercado y provocó una subida en el valor de las acciones, aunque la volatilidad posterior ha moderado el entusiasmo inicial.

Esta asociación se centra en co-desarrollar infraestructura de red nativa de IA que integre las soluciones 5G y 6G de Nokia con las capacidades computacionales de Nvidia. El resultado práctico: un desarrollo acelerado de redes móviles de próxima generación capaces de manejar cargas de trabajo masivas de IA, optimización del edge computing y virtualización en la nube. Con la expectativa de que el 6G desbloquee aplicaciones en ciudades inteligentes y sistemas autónomos para finales de 2028, esta colaboración posiciona a ambas entidades en la intersección de las telecomunicaciones y la inteligencia artificial—quizás el punto de convergencia más crítico en tecnología en la próxima década.

Realidad financiera: impulso inicial en medio de desafíos estructurales

La ganancia del 42% en el valor de las acciones en lo que va de año refleja una confianza creciente, pero la caída inmediata tras el anuncio revela cautela por parte de los inversores respecto a catalizadores a corto plazo. Entender por qué requiere examinar los números detenidamente.

En los primeros nueve meses de 2025, Nokia generó 13,7 mil millones de euros ($16,0 mil millones) en ingresos, un modesto aumento del 4% respecto al año anterior. El tercer trimestre mostró una imagen más alentadora, con un aumento del 12% en ingresos debido a una demanda robusta en soluciones de redes ópticas impulsadas por IA y la nube. Sin embargo, la rentabilidad cuenta una historia diferente: el ingreso neto cayó a 116 millones de euros ($136 millones) en el período de nueve meses, una caída pronunciada respecto a los 471 millones de euros en el mismo período de 2024. ¿La causa? El aumento en el coste de ventas que erosionó los márgenes—una señal preocupante en medio del crecimiento acelerado de los ingresos.

Estas dinámicas han elevado el ratio P/E actual de Nokia a 36, muy por encima del promedio del S&P 500 de 31. Sin embargo, la métrica de valoración a futuro—un P/E de 21—sugiere que el mercado anticipa una recuperación significativa de beneficios, proporcionando un cierto contrapeso a las preocupaciones sobre la valoración actual.

Por qué el cronograma importa para los inversores a largo plazo

Una restricción clave radica en el tiempo de ejecución. Mientras que las mejoras en infraestructura 5G podrían ofrecer un aumento en los ingresos relativamente pronto, el despliegue significativo de 6G aún está a años de distancia. Las especificaciones técnicas para el 6G no se finalizarán hasta finales de 2028, lo que implica que los aspectos más transformadores de esta asociación tienen un período extendido antes de traducirse en resultados financieros materiales.

Este cronograma explica la reacción de “vender la noticia”: el entusiasmo inicial dio paso al reconocimiento de que los estados financieros de Nokia no reflejarán de manera significativa los beneficios de esta asociación durante varios trimestres, quizás años. Los resultados actuales aún reflejan desafíos operativos en curso a pesar del modesto crecimiento en ingresos.

El caso de inversión contraria

No obstante, los inversores que puedan tolerar la incertidumbre a corto plazo pueden encontrar valor en la situación. Nokia y Nvidia poseen fortalezas complementarias—la profunda experiencia de Nokia en infraestructura de telecomunicaciones combinada con las capacidades inigualables de aceleración de IA de Nvidia crean ventajas competitivas genuinas. A medida que las empresas a nivel global movilizan trillones en inversiones en infraestructura de IA, los fabricantes de equipos de telecomunicaciones posicionados en este nexo se vuelven estratégicamente valiosos.

La asociación sugiere confianza institucional en que Nokia jugará un papel fundamental en apoyar la expansión del ecosistema de IA de Nvidia a través de despliegues habilitados por 5G. Si la ejecución avanza según lo previsto, los trimestres siguientes podrían mostrar una aceleración del impulso una vez que estos proyectos colaborativos entren en fases de despliegue comercial.

Consideración final: lo que los inversores deben saber

Esta situación ejemplifica la tensión entre la valoración actual y la opcionalidad futura. Las acciones de Nokia cotizan a una prima respecto a las normas históricas, pero las valoraciones a futuro sugieren que el crecimiento justifica estos niveles—si la asociación con Nvidia cumple con lo previsto. El acuerdo es genuino, la lógica estratégica es sólida, pero los resultados siguen siendo especulativos hasta que se reflejen en los resultados financieros y métricas operativas.

Los inversores que consideren entrar deben reconocer que 2026 probablemente será un año de transición—ni confirmando ni invalidando el caso alcista, pero potencialmente proporcionando las primeras evidencias de si esta asociación revitalizada puede realmente reconfigurar la trayectoria a largo plazo de Nokia dentro del ecosistema de infraestructura de IA.