Le pari d'Alphabet de Buffett pourrait en réalité être une masterclass dans le soutien de l'avenir IA d'Apple

Le mystère derrière le pivot technologique de Berkshire

Le dernier trimestre, Warren Buffett et Berkshire Hathaway ont fait un mouvement qui a fait tourner les têtes : ils ont acheté pour la première fois des actions Alphabet(NASDAQ: GOOG), marquant une incursion rare dans le domaine purement technologique. En même temps, le conglomérat a poursuivi sa retraite mesurée d’Apple(NASDAQ: AAPL), en cédant près de 41,8 millions d’actions — environ 14,9 % de leur position au T2 — d’une valeur d’environ 9,4 milliards de dollars.

En surface, cela ressemble à Buffett abandonnant sa position anti-tech et abandonnant sa pépite. Mais en creusant un peu, l’histoire est tout autre.

La connexion Gemini-Siri change tout

La véritable révélation est venue lorsque Bloomberg a dévoilé ce que l’équipe d’investissement de Berkshire connaissait probablement déjà : Apple et Alphabet avaient signé un partenariat IA historique. Apple paiera à Alphabet $1 milliard chaque année pour licencier Gemini, le grand modèle linguistique d’Alphabet, afin de renforcer les capacités de Siri.

Ce n’était pas n’importe quel accord. C’était la réponse stratégique d’Apple à son déficit en IA. Alors que ses concurrents ont pris une avance considérable dans l’IA générative, Siri était resté à la traîne. En exploitant la puissance de Gemini, Siri pourrait enfin offrir la synthèse, la planification et la gestion de tâches complexes que les utilisateurs modernes attendent. Et voici le point clé : la version personnalisée d’Apple fonctionne sur des serveurs privés Apple, garantissant la sécurité des données tout en utilisant l’infrastructure LLM d’Alphabet.

D’un point de vue investissement, l’achat d’Alphabet par Buffett devient plus clair. Il n’abandonne pas Apple — il couvre ses arrières et amplifie son pari en même temps. En possédant le fournisseur de Gemini, il mise sur la technologie qui relance l’IA d’Apple.

La réduction d’Apple ne signifie pas un abandon

Oui, Berkshire a réduit sa participation dans Apple, passant de 50 % de son portefeuille en fin 2023 à un peu plus de 21 % aujourd’hui. Mais considérez le contexte : même après avoir vendu pour 9,4 milliards de dollars d’actions, la position d’Apple a encore augmenté de 3,2 milliards de dollars en valeur ce même trimestre grâce à l’appréciation du stock. Ce n’est pas un vote de défiance — c’est une simple rééquilibration du portefeuille.

Apple reste la plus grande participation de Berkshire. Buffett a à plusieurs reprises loué Tim Cook et la barrière concurrentielle de l’entreprise, et il a déclaré publiquement qu’il ne fermerait jamais complètement cette position. La réduction a probablement été motivée par deux facteurs :

Préoccupation de valorisation : Apple se négocie à un ratio P/E de 37, une prime importante pour une entreprise en croissance relativement lente. Bien que la prime de stabilité soit méritée, le prix était devenu excessif.

Risque de concentration : Détenir 50 % de son portefeuille en une seule action, même une forteresse comme Apple, est une construction de portefeuille insoutenable. Même les investisseurs « à mettre et oublier » ont besoin de rééquilibrages périodiques.

Récemment, l’action Apple a repris de la vigueur grâce à de solides ventes d’iPhone, notamment la traction de l’iPhone 17 en Chine et une forte demande aux États-Unis. Cette performance soutient l’idée que la réduction de Buffett était tactique, non stratégique.

Investir dans Alphabet, c’est investir dans la trajectoire d’Apple

Les 4,3 milliards de dollars déployés par Berkshire dans Alphabet n’étaient pas un pivot loin de la tech — c’était un investissement précis dans l’infrastructure qui soutient l’avenir d’Apple. En possédant des parts à la fois dans la plateforme (Apple) et dans le moteur IA (Alphabet/Gemini), Buffett fait un pari sophistiqué.

Il suit aussi son propre regret de longue date : celui d’avoir investi dans Alphabet plus tôt. La société coche toutes ses cases — avantages concurrentiels durables, gestion rationnelle, flux de trésorerie disponible solide, et maintenant, un partenariat renforcé avec l’une des marques les plus précieuses au monde.

La conclusion : ce vote de remerciement va dans les deux sens

Les mouvements de Buffett au T3 n’étaient pas contradictoires. Ils étaient complémentaires. L’achat d’Alphabet valide la stratégie d’Apple, tandis que la réduction d’Apple reflète une gestion prudente du portefeuille. En possédant les deux entreprises et en comprenant comment Gemini alimentera la renaissance de Siri, Berkshire s’est positionné pour bénéficier, que vous considériez cela comme un pari technologique ou un pari sur la technologie grand public.

Apple n’a pas perdu la confiance de Buffett. Elle vient simplement de gagner un partenaire — un partenaire dans lequel Buffett a désormais une participation financière à soutenir.