ONEOK (OKE): この戦略的買収のプレイを逃した投資家のその後の運命

5年間のパフォーマンス内訳

過去5年間で、ONEOKは積極的な買収戦略を通じて、多角化されたミッドストリームエネルギーインフラ大手へと変貌を遂げました。結果は、市場全体に対するリターンを比較すれば明らかです。

パフォーマンス比較：

*配当再投資込み (現在の利回り：5.4%) データソース：Ycharts

短期的なパフォーマンスは投資家を失望させましたが、5年間の期間を通じて保有し続けた投資家は、特にONEOKの大規模な配当貢献を考慮すると、S&P 500を大きく上回る成果を上げています。

専門的なプラットフォームから完全統合へ

ONEOKの顕著な変革は、天然ガスの収集・処理、天然ガスパイプライン、天然ガス液（NGLs）という3つの伝統的な事業ラインを超えて拡大する戦略的ビジョンから始まりました。

主要買収のタイムライン：

転換点は2023年に訪れ、ONEOKはMagellan Midstream Partnersを188億ドルで買収し、精製品、原油、輸出ターミナルをポートフォリオに即座に追加しました。この変革的な取引により、真の統合ミッドストリームプラットフォームの基盤が築かれました。

翌年も同様に積極的で、ONEOKはMedallion MidstreamとEnLinkの43%株式を59億ドルで購入し、ハイグロースのPermian Basinに戦略的に進出、地域的なプレゼンスを拡大しました。

2024年には、残りのEnLink買収を43億ドルで完了し、この重要資産の支配を確固たるものにしました。これらの主要取引に加え、ONEOKはEaston EnergyからのNGLパイプラインや、ジョイントベンチャーパートナーのデラウェア盆地の操業に対する出資比率など、ターゲットを絞ったボルトオン買収も実施しています。

収益への影響とシナジーの可能性

これらの戦略的取引は、著しい収益成長を促進し、ONEOKの今後の拡大を支えています。経営陣は、今後数年間で数億ドル規模の合併シナジーを獲得できると見込んでおり、その価値は投資家に十分に認識されていない部分もあります。

シナジーを超えて、ONEOKは2028年半ばまでに稼働予定の複数の有機的成長資本プロジェクトを承認しています。これらの投資は、年次配当増加率3%から4%を支援し、従来のインカム志向の投資家を惹きつけてきた堅実なトータルリターンを生み出す可能性があります。

投資の展望

ONEOKの5年間のブルランに乗り遅れなかった投資家にとって、その投資論は依然として魅力的です。野心的な統合戦略を成功させ、主要なエネルギー回廊にわたる高品質な資産基盤を運営し、安定した配当成長にコミットしている企業です。

新規参入者にとっての課題は、最良のリターンが過去にあったのか、それともこれから訪れるのかという点です。今後数年間にわたる有機的成長パイプラインとシナジーの獲得が、その答えを示す可能性があります。