La jugada de 1.600 millones de dólares de Intel con SambaNova: por qué esto no es una adquisición tecnológica típica

Intel (NASDAQ: INTC) ha dado un paso audaz que sorprende a muchos. El gigante de los semiconductores está en conversaciones avanzadas para adquirir la startup de IA SambaNova Systems por aproximadamente $1.6 mil millones, una sorprendente rebaja del 68% respecto a su pico de valoración en $5 billion en 2021. Pero esto no es una venta desesperada. Es una jugada calculada de poder por parte de una empresa que finalmente ha aprendido a jugar en modo ofensivo.

El precio revela la verdadera historia

Aquí lo que es notable: Intel está adquiriendo un unicornio de IA por aproximadamente lo que cuesta ampliar una sola instalación de semiconductores. Para ponerlo en perspectiva con 10000 centavos—eso es $100 en cambio suelto—este $1.6 mil millones representa apenas el 5% de la posición de efectivo de $30.9 mil millones de Intel de cara al Q3 2025.

La rebaja en sí revela todo sobre la dinámica actual del mercado de IA. Cuando SambaNova alcanzó su pico en $5 billion en 2021, la burbuja de IA se inflaba rápidamente. Avanzando a 2025: las tasas de interés en aumento han cortado el capital de las startups, el dominio de NVIDIA en GPU ha aplastado a los competidores alternativos, y todo el panorama de riesgo se ha contraído. Intel simplemente está capitalizando el miedo del mercado para adquirir talento de ingeniería de clase mundial y propiedad intelectual a una fracción del costo de reproducción.

Esto representa un cambio filosófico completo para Intel. ¿Recuerdas la compra de Mobileye por $15.3 mil millones? Eso fue una prima de construcción de imperio. Este acuerdo con SambaNova es una inversión en valor en acción.

La ventaja del insider que lo cambia todo

Lo que hace que esta adquisición sea realmente diferente es la presencia del CEO Lip-Bu Tan. Antes de tomar las riendas de Intel en marzo de 2025, Tan fue presidente ejecutivo de SambaNova y inversor fundador a través de Walden International. Esto no es solo una línea en su currículum—es una herramienta de mitigación de riesgos enorme.

Las fusiones y adquisiciones tecnológicas tradicionales fracasan porque los compradores descubren culturas en conflicto, deuda técnica o talento clave que se va. El conocimiento íntimo de Tan sobre SambaNova elimina por completo esas incógnitas. Entiende la arquitectura Reconfigurable Dataflow Unit (RDU), ha trabajado directamente con el equipo de ingeniería durante años, y ya sabe cómo encaja esta tecnología en la hoja de ruta de Intel.

Mientras Tan se recusó de la votación final para satisfacer preocupaciones de gobernanza (dejándolo en manos del Comité de Auditoría y del CFO David Zinsner), su perspectiva interna sirve como la diligencia debida definitiva. Esto reduce drásticamente el riesgo de ejecución en comparación con adquisiciones fallidas anteriores de IA por parte de Intel como Nervana y Habana Labs.

La verdadera batalla: Inferencia, no entrenamiento

La mayoría de los observadores no entienden por qué Intel quiere SambaNova en primer lugar. El mercado de IA tiene dos fases fundamentalmente diferentes: Entrenamiento y Inferencia.

El entrenamiento es intensivo y costoso—la IA va a la escuela con conjuntos de datos masivos. NVIDIA domina este mercado por su potencia bruta en GPU.

La inferencia es diferente. Es la capa de aplicación diaria: respuestas de chatbots, generación de imágenes, análisis financiero que ocurre millones de veces al día. Esto requiere eficiencia y rentabilidad, no fuerza bruta.

La arquitectura RDU de SambaNova resuelve el problema de la “Memory Wall” que aplasta a los chips tradicionales. En lugar de que los datos viajen de ida y vuelta entre memoria y procesador (perdiendo tiempo y energía), las RDUs mantienen un flujo continuo de datos. El resultado: un consumo de energía y una latencia mucho menores.

Al adquirir SambaNova, Intel está haciendo una admisión estratégica: puede que no derroque a NVIDIA en entrenamiento. En cambio, se está posicionando para dominar la inferencia empresarial—el mercado que los analistas proyectan que superará al entrenamiento en 2027, a medida que cada empresa en todo el mundo despliega modelos de IA a diario.

Combinar la línea de aceleradores Gaudi de Intel con la arquitectura especializada de SambaNova crea una solución empresarial convincente. Las empresas se preocupan mucho más por las facturas de electricidad que por la potencia computacional bruta.

La realidad financiera

Intel puede permitirse absolutamente esta adquisición. La compañía cerró el Q3 2025 con $30.9 mil millones en efectivo e inversiones a corto plazo. Un acuerdo de $1.6 mil millones es una cantidad insignificante en términos de asignación de capital—aproximadamente el 5% de la liquidez disponible.

Esto responde a la mayor preocupación de los inversores: ¿puede Intel reconstruir simultáneamente su negocio de fundiciones y perseguir fusiones y adquisiciones estratégicas? La respuesta es claramente sí.

Por qué esto cambia la narrativa

La ganancia del 87% en lo que va de año de Intel refleja el reconocimiento del mercado de la estabilización, no de una aceleración del crecimiento. Esta adquisición de SambaNova podría ser el catalizador para una reevaluación. Al ejecutar una adquisición disciplinada con un gran descuento y al integrar con éxito tecnología de IA de clase mundial, Intel pasa de ser un fabricante de chips legado a un contendiente serio en infraestructura de IA.

El mercado de inferencia representa una oportunidad de billones de dólares. Si esta integración tiene éxito—y la participación de Lip-Bu Tan sugiere que sí—el consenso de Wall Street de “Reducir” en Intel queda obsoleto.