黄金一口气冲到4500ドル/オンスになった。この数字が目の前に現れると、問題が浮上する：ピークに達したのか、それともただの強気相場の中休みなのか？

最近、深い分析が面白い答えを示している。簡単に言えば、短期的には確かに過熱の兆候が見られる。しかし、これは物語の終わりではなく、むしろ第二幕の前奏曲のようなものだ。鍵はやはり米連邦準備制度理事会（FRB）の動きに注目することだ。

なぜか？将来の相場の動きは、基本的に二つの時間軸によって決まるからだ：

**2026年初頭に起こり得る最初の転換点**。もしインフレが反発すれば、FRBは利下げペースを緩める可能性があり、その時黄金は圧力に直面する。しかし、これはあくまで変動であり、反転ではない。

**本当の転機は5月以降**だ。新しいFRB議長の就任とともに、もしインフレデータが本当に目標水準に戻れば、利下げは加速する可能性がある。その時、黄金の第二波の上昇が始まり、その規模はさらに大きくなるかもしれない。

別の角度から見れば、黄金がどこまで上がるかにこだわる必要はない。価格目標に固執するよりも、むしろFRBの「顔色」を読むことを学ぶべきだ。政策の方向転換の瞬間こそが、真の取引シグナルだ。

ちなみに、白銀の状況はさらに極端だ。市場規模が小さく、流動性も低いため、変動はより激しい——上昇時には一気に天に駆け上がり、下落時にはかなりのダメージを与えることもある。このセクターに参加したいなら、心理的耐性も必要だ。

黄金の長期的な物語はまだ続いている。ただし、その途中には必ず荒波もやってくる。準備はできているか？