Marathon Asset ManagementはCinemarkに大きく賭ける：30万株が映画館セクターへの信頼を示す

投資の動き

Marathon Asset Management LPは、Cinemark Holdings(NYSE:CNK)に新たな株式ポジションを築くことで、映画産業への顕著なコミットメントを示しました。同ファンドの運用者は、SEC提出の2025年11月17日付の書類によると、30万株を約841万ドルで取得しました。この保有はMarathonにとって重要な配分であり、報告された米国株式保有額75.12百万ドルの11.19%を占めており、ファンドのポートフォリオにおける2番目に大きな株式ベットとなっています。

ポートフォリオの重要性と市場の背景

このポジションのタイミングと規模は、Marathonの投資方針について重要な洞察を提供します。全体で20未満のポジションしか持たない比較的小規模なポートフォリオにもかかわらず、資産の10%以上を単一銘柄に投じる決定は、相当な確信を示しています。2025年11月中旬時点で、Cinemarkの株価は29.59ドルであり、過去12か月で6.69%の下落を示し、広範なS&P 500指数を約18.81ポイント下回っています。

ファンドの主要保有銘柄の内訳

Marathonのこの提出後の投資構造は以下の通りです：

• GrafTech International：2710万ドル (ポートフォリオの36.1%)
• Cinemark：840万ドル (ポートフォリオの11.2%)
• UnitedHealth Group：430万ドル (ポートフォリオの5.8%)
• John Hancock High Yield ETF：330万ドル (ポートフォリオの4.4%)
• Advanced Micro Devices：320万ドル (ポートフォリオの4.3%)

Cinemarkのビジネスモデルの理解

Cinemarkは、米国、南米、中米にわたる多重上映館のネットワークを運営しています。同社は、主に興行収入、コンセッション、広告収入を通じて収益を上げています。2022年中旬時点で、アメリカ大陸全体で約5,868スクリーンを運営し、映画上映業界において重要な存在です。

最新の市場終値(2025年11月17日)時点の財務指標は、時価総額34億3千万ドル、過去12か月の売上高31億5千万ドル、純利益1億5480万ドルとなっています。

投資の確信の背景にある戦略

Marathonのこの大規模な配分は、ファンドマネージャーがCinemarkの現状の成長性に内在する強さを見込んでいることを示しています。同社は2025年の最初の9か月間で、運営コストの増加にもかかわらず純利益を示し、数百万ドルの純利益を生み出しました。より重要なのは、Cinemarkがパンデミック時代の転換社債義務を解消し、積極的に株主に優しい施策を取ったことです。具体的には、数百万株の自社株買いプログラムを承認し、四半期配当を12.5%引き上げました。

これらの動きは、危機時の混乱から回復し、キャッシュを株主に還元する事業の安定化を示しており、Marathonがこの重要なポジションを築く決断に影響を与えたと考えられます。同ファンドの賭けは、映画館での映画体験に対する消費者需要が堅調に推移し、Cinemarkがこの需要を取り込むための競争優位性を持っているとの自信を反映しています。

市場関係者への示唆

ポートフォリオの10%以上を単一銘柄に配分する機関投資家は、通常、十分な分析に裏付けられた判断を下しています。MarathonのCinemark投資は、映画館運営者のファンダメンタルズがこの比重を正当化していると考える、洗練されたポートフォリオマネージャーの信念を示しています。特に、株価が最近の株式市場全体のパフォーマンスに比べて低迷している点も、その根拠の一つです。