El juego de infraestructura de Applied Digital: por qué la expansión de centros de datos de IA es importante

El cambio de la minería a la IA

Applied Digital ha experimentado una transformación significativa, alejándose de sus orígenes como operador de centros de datos para mineros de criptomonedas para convertirse en un proveedor especializado de infraestructura de IA. Este giro sitúa a la compañía en la intersección de una de las áreas de mayor crecimiento explosivo en tecnología: el despliegue de inteligencia artificial a gran escala.

La verdadera limitación para construir sistemas de IA hoy en día no es la disponibilidad de procesadores. En cambio, el cuello de botella crítico se centra en las instalaciones de centros de datos que puedan manejar una densidad de energía extrema y sistemas de enfriamiento líquido sofisticados necesarios para las cargas de trabajo modernas de IA. Applied Digital ha reunido estratégicamente los componentes fundamentales—incluyendo acceso a terrenos, acuerdos de adquisición de energía, experiencia en construcción, relaciones en la cadena de suministro y talento técnico—para construir lo que los participantes de la industria llaman “fábricas de IA”.

La oportunidad de $350 mil millones

Con los principales hyperscalers planeando desplegar aproximadamente $350 mil millones en infraestructura de centros de datos de IA durante 2025, el camino para los proveedores de capacidad especializados parece sustancial. Applied Digital tiene la oportunidad de captar ingresos significativos de esta ola, siempre que la ejecución siga el calendario previsto.

Ingresos asegurados: la expansión de CoreWeave

Applied Digital alcanzó recientemente un hito importante cuando CoreWeave, un hyperscaler destacado, ejerció una opción de expansión en el campus Polaris Forge 1 en Dakota del Norte. El hyperscaler aumentó su compromiso de arrendamiento de 250 megavatios a la capacidad completa de 400 megavatios de la instalación, triplicando efectivamente el valor del contrato de $7 mil millones a $11 mil millones en un período de 15 años.

La dirección proyecta que el compromiso completo de arrendamiento de CoreWeave generará eventualmente aproximadamente $500 millones en ingreso neto operativo anual para Applied Digital, representando una fuente de ingresos recurrentes sustancial.

Compromisos adicionales asegurados

Más allá de CoreWeave, Applied Digital ha asegurado un segundo contrato importante. Un hyperscaler estadounidense no identificado ha comprometido $5 mil millones en ingresos contratados durante 15 años por 200 megavatios de capacidad en el campus Polaris Forge 2, también ubicado en Dakota del Norte.

Trayectoria y cronograma de expansión

Los planes de crecimiento de la compañía se extienden bien hacia la próxima década. En Polaris Forge 1, Applied Digital pretende ampliar la capacidad para superar un gigavatio a medida que la nueva infraestructura de transmisión entre 2028 y 2030 entre en funcionamiento. Polaris Forge 2 se está desarrollando con una configuración inicial de 300 megavatios, con una escalabilidad hacia 1 gigavatio dependiendo de la disponibilidad adicional de la red eléctrica.

Esta estrategia de expansión por fases proporciona a la compañía varios años de margen para el desarrollo y oportunidades de generación de ingresos.

Consideraciones de riesgo

Los inversores deben reconocer que el modelo de negocio de Applied Digital conlleva riesgos significativos. La naturaleza intensiva en capital de la construcción de centros de datos, la concentración de ingresos en grandes contratos de hyperscalers y los desafíos de ejecución asociados con proyectos de infraestructura complejos requieren una consideración cuidadosa. Las interrupciones en la cadena de suministro, las limitaciones en la red eléctrica y posibles cambios en las prioridades de inversión de los hyperscalers podrían afectar la capacidad de la compañía para cumplir con los plazos de expansión y los objetivos de ingresos.

Posicionamiento en la ola de infraestructura de IA

Aunque ninguna participación en acciones garantiza la seguridad financiera a largo plazo, Applied Digital representa una oportunidad distintiva para participar en la construcción de infraestructura de IA que probablemente definirá el próximo ciclo tecnológico. Los inversores a largo plazo que sigan la expansión de la infraestructura de IA deben monitorear la ejecución de contratos de la compañía, los cronogramas de despliegue de capacidad y las señales de demanda de los hyperscalers.