Entre 2023 et 2025, les émetteurs de stablecoins ont adopté des approches remarquablement différentes en matière de contrôle des actifs. Tether a gelé environ 3,3 milliards de dollars en crypto-actifs durant cette période, tandis que Circle, l’émetteur derrière USDC, a gelé seulement $109 millions — ce qui représente environ un écart de 30 fois dans l’activité de gel.

La stratégie d’application de Tether s’est avérée plus agressive. La société a mis sur liste noire 7 268 adresses, souvent en coordination directe avec les agences de police américaines. Le processus suivait généralement un schéma cohérent : geler les actifs, les brûler pour les retirer de la circulation, puis réémettre de nouveaux jetons. Notamment, plus de la moitié de toutes les détentions USDT gelées résidaient sur la blockchain Tron, ce qui reflète des risques de concentration sur cette chaîne.

Circle a adopté une position contrastée — en mettant en place des mesures de contrôle plus strictes dès le départ plutôt qu’en s’appuyant fortement sur des mécanismes de gel post-émission. Cette différence révèle des philosophies concurrentes dans la gouvernance des stablecoins : une architecture de conformité proactive versus des mécanismes d’application réactifs. Pour les traders et les institutions naviguant dans le paysage des stablecoins, comprendre ces distinctions est important pour évaluer le risque de contrepartie et l’exposition réglementaire.