MEV Capital, un gestor de activos en cadena, ha visto sus activos bajo gestión colapsar aproximadamente un 80% desde un pico de $1.5 mil millones en octubre de 2025 hasta aproximadamente $300 millones a fecha del 25 de febrero de 2026, tras un evento de depeg que involucró a la stablecoin deUSD, lo que provocó liquidaciones automáticas y pérdidas directas superiores a $10 millones.
En respuesta, Belem Capital, con sede en Luxemburgo, anunció que ha terminado su mandato de gestión con MEV Capital y ha internalizado el equipo de gestión de activos institucionales de la firma para consolidar riesgos y marcos de ejecución, mientras que el protocolo de tokenización Midas ha reemplazado a MEV Capital por RockawayX como su gestor de estrategia.
Colapso de AUM e Impacto Financiero
Según datos de DefiLlama, los activos en cadena de MEV Capital han disminuido un 80% en cuatro meses, pasando de un pico de $1.5 mil millones en octubre de 2025 a aproximadamente $300 millones a fecha del 25 de febrero de 2026. La fuerte contracción sigue a un evento de depeg ocurrido el 10 de octubre de 2025, que involucró a deUSD, la stablecoin emitida por Elixir.
El evento de depeg activó liquidaciones automáticas en múltiples protocolos donde MEV Capital tenía una exposición significativa a estrategias de rendimiento que involucraban a deUSD. Las pérdidas directas del evento superaron los $10 millones, según fuentes familiarizadas, y un observador de la industria describió la situación como “una verdadera catástrofe industrial.”
La contracción de activos se ha traducido en una caída drástica en los ingresos. Los ingresos brutos del protocolo cayeron a $804,720 en el primer trimestre de 2026, un 86.8% menos que los $6.10 millones reportados en el cuarto trimestre de 2025 y un 92.4% menos que el pico de $10.62 millones en el primer trimestre de 2025. Las ganancias trimestrales siguieron una trayectoria similar, pasando de $608,910 en el Q4 2025 a $99,020 en el trimestre más reciente.
Liderazgo y Salida del Equipo
Laurent Bourquin, CEO de MEV Capital y exejecutivo de Société Générale, se ha retirado de la vista pública en medio de la crisis, según informes de la industria. Una fuente cercana a Bourquin indicó que “está tomando un descanso.”
La interrupción operativa también afecta al equipo en general. De aproximadamente 15 empleados que estaban en la firma, unos 10 han salido, dejando a la organización significativamente reducida mientras intenta navegar las secuelas del evento de depeg de octubre.
Belem Capital Internaliza el Equipo de Gestión
Belem Capital, plataforma de inversión en activos digitales con sede en Luxemburgo que ofrece exposición regulada a DeFi a inversores institucionales, incluyendo bancos, gestores de activos y oficinas familiares, anunció el 25 de febrero de 2026 que ha terminado su mandato de gestión con MEV Capital y ha internalizado el equipo de gestión de activos institucionales de la firma.
Según un comunicado de Belem, la integración consolida un equipo de 10 especialistas en gestión de activos, riesgo y tecnología en la plataforma interna de Belem. Todas las operaciones de inversión ahora están centralizadas en los sistemas de Belem, que afirma que su objetivo desde el inicio ha sido apoyar a bancos e inversores institucionales en DeFi, y que a través de esta operación ahora controla tanto la gestión como la ejecución en cadena internamente.
La integración vertical busca tranquilizar a los clientes institucionales, que se han vuelto cada vez más exigentes en los estándares de riesgo tras los sucesivos retrocesos del mercado desde 2022. Según fuentes, Belem Capital podría recuperar varios clientes de MEV Capital, incluido SG Forge, una subsidiaria de Société Générale, que mantiene una bóveda en Morpho.
Midas Corta Relación y Nombra a RockawayX
El protocolo de tokenización Midas ha terminado formalmente su relación con MEV Capital, anunciando en X que ha nombrado a RockawayX como gestor de estrategia para sus productos mMEV y mevBTC, con efecto inmediato.
RockawayX, una firma de activos digitales con aproximadamente $2 mil millones en activos bajo gestión, asumirá la responsabilidad del monitoreo continuo de riesgos y la supervisión de estrategia de los productos Midas. Midas añadió que todas las redenciones pendientes se han procesado al precio verificado más reciente, asegurando la continuidad para los usuarios de los productos afectados.
Contexto de la Industria y Panorama Competitivo
La caída de MEV Capital contrasta con otros participantes del mercado. Firmas como Steakhouse Financial y Gauntlet lograron estabilizar sus activos—aproximadamente $1.5 mil millones y $1.3 mil millones respectivamente—a pesar de la turbulencia de octubre. Observadores de la industria sugieren que estas firmas se beneficiaron de la pérdida de confianza en MEV Capital, a medida que el capital institucional buscaba custodios más estables para la exposición en DeFi.
Belem Capital ha indicado que no pretende mantenerse a la defensiva. A través de una colaboración con RockawayX, la compañía busca posicionarse en bóvedas públicas con la ambición declarada de reconstruir y volver rápidamente a los niveles de octubre, superando nuevamente los mil millones de dólares en activos bajo gestión.
Preguntas Frecuentes: Entendiendo el Colapso de MEV Capital y la Toma de Control por Belem
Q: ¿Qué causó el colapso de los activos bajo gestión de MEV Capital?
A: MEV Capital sufrió pérdidas directas de aproximadamente $10 millones tras un evento de depeg de la stablecoin deUSD el 10 de octubre de 2025, que activó liquidaciones automáticas en protocolos donde la firma tenía una exposición significativa a estrategias de rendimiento. Las pérdidas y la pérdida de confianza subsecuente provocaron una caída del 80% en AUM, de $1.5 mil millones a aproximadamente $300 millones.
Q: ¿Cuál es la relación de Belem Capital con MEV Capital tras la crisis?
A: Belem Capital, que anteriormente dependía de MEV Capital como su brazo operativo para gestionar exposición en DeFi institucional, ha terminado su mandato de gestión con MEV Capital y ha internalizado el equipo de gestión de activos institucionales de la firma. Todas las operaciones de inversión ahora están centralizadas en la plataforma interna de Belem.
Q: ¿Cómo afectó el depeg de deUSD a los ingresos de MEV Capital?
A: Los ingresos brutos del protocolo cayeron un 86.8%, de $6.10 millones en el Q4 2025 a $804,720 en el Q1 2026, mientras que las ganancias trimestrales disminuyeron de $608,910 a $99,020 en el mismo período, reflejando el impacto de la reducción de activos bajo gestión en las tarifas de gestión y rendimiento.
Q: ¿Qué pasó con el liderazgo y el equipo de MEV Capital?
A: El CEO Laurent Bourquin se ha retirado de la vista pública y, según informes, “está tomando un descanso.” De aproximadamente 15 empleados que estaban en la firma, unos 10 han salido, dejando a la organización significativamente reducida mientras navega las secuelas del evento de depeg de octubre.
