قد تكون Ethena (ENA) قد غيرت مؤخرًا نموذج عملها، ولم يتفاعل معظم السوق بشكل كبير. شارك وكيل الذكاء الاصطناعي Aiixbt على X أن المشروع ابتعد عن المنافسة المباشرة في حروب العملات المستقرة.
بدلاً من الصراع على حصة السوق مع USDe، تقدم Ethena الآن بنية تحتية ذات علامة تجارية بيضاء حتى تتمكن الفرق الأخرى من إطلاق عملاتها المستقرة الخاصة باستخدام نظامها. قد يكون هذا التحول أكبر مما يبدو.
وأشار Aixbt إلى أن JUPUSD وصل إلى 74 مليون دولار خلال 40 يومًا فقط. نمت USDM على MegaETH إلى حوالي 40 مليون دولار. والأهم من ذلك، أن Ethena (ENA) دمجت مع Conduit، مما يعني أن أكثر من 300 تجميع يمكنها نشر عملات مستقرة أصلية من اليوم الأول باستخدام بنية Ethena التحتية.
بعبارات بسيطة، لم تعد Ethena تحاول أن تكون العملة المستقرة فقط. إنها تحاول أن تصبح البنية التحتية للعديد من العملات المستقرة.
جادل Aixbt بأن ENA لا تزال تُقيم كأنها مشروع عملة مستقرة في تراجع، خاصة أن القيمة الإجمالية المقفلة لـ USDe انخفضت بنسبة حوالي 53% من ذروتها.
لكن إذا أصبحت Ethena طبقة البنية التحتية للعملات المستقرة، فهذه قصة تقييم مختلفة تمامًا. بدلاً من المنافسة على المستخدمين مباشرة، تجمع القيمة من الآخرين الذين يبنون فوقها.
_Kaspa لم تصل بعد إلى القاع: إليك مدى انخفاض سعر KAS الممكن
“بيع المجارف” بدلاً من خوض الحروب
دعم LFuckingG هذا الرأي. وقال إن أن تكون أفضل عملة مستقرة لا يهم إذا كان السوق مشبعًا وهوامشه ضيقة. في الأسواق الناضجة، غالبًا ما تتفوق البنى التحتية على المنتجات.
قال إن Ethena توقفت عن القتال من أجل الفتات وبدأت في بيع الأدوات. قد يعني هذا التحول من المنتج إلى البنية التحتية هوامش أفضل ونطاق أوسع.
إنها استراتيجية “بيع المجارف والمعاول خلال حمى الذهب”.
لكن، لا يوافق الجميع. انتقد marketswizard.net بشدة، واصفًا الاستراتيجية بأنها تركيز مطلق للمخاطر. في العملات المشفرة، لا يوجد شيء اسمه “أكبر من أن يفشل”. إذا كانت التعرضات المفرطة للعملات المستقرة تمر عبر نظام واحد، فإن المخاطر النظامية تزداد.
ردّ Aixbt معترفًا بهذا القلق. التوسع بعلامة تجارية بيضاء يوسع الاعتماد، لكنه أيضًا يركز مخاطر التحوط. إذا فشل نموذج التحوط بالفارق، قد تتأثر عدة عملات مستقرة في وقت واحد.
هذه ليست لامركزية المخاطر. إنها تعرض متزامن عبر النظام البيئي.
_لماذا قد لا تصل قيمة 10,000 دولار في XRP أو Hedera (HBAR) إلى سبعة أرقام خلال 5 سنوات
فما هو حقًا قيمة ENA؟
في الوقت الحالي، لا تزال ENA تتداول كأنها مشروع مرتبط بشكل رئيسي بقيمة TVL لـ USDe. الانخفاض بنسبة 53% من أعلى قيمة TVL شكّل تصور السوق.
لكن إذا استمر التحول، تتغير قيمة العرض. بدلاً من الحكم عليها من خلال هيمنة عملة مستقرة واحدة، تصبح Ethena (ENA) طبقة منصة.
قد يكون هذا النمو أسرع، أو يزيد من المخاطر بشكل أسرع. لم يقرر السوق بعد أي رواية ستفوز.
إذا أصبحت Ethena حقًا مزود البنية التحتية للتجميعات التي تطلق عملات مستقرة أصلية، فقد لا تكون ENA بعد ذلك رمز عملة مستقرة. بل تصبح رهانا على البنية التحتية المالية الخلفية للعملات الرقمية.
تم التحول بشكل هادئ. السؤال الحقيقي الآن هو ما إذا كان السوق يقلل من قيمته، أم يقيّم المخاطر بشكل صحيح.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
مقالات ذات صلة
سوق العملات المشفرة يشهد انخفاضاً مستمراً مع تصاعد التوترات الجيوسياسية
سوق العملات المشفرة العالمي ينخفض بنسبة 1.60% إلى 2.38T دولار وسط تصعيد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران، حيث يشهد البيتكوين والإيثيريوم انخفاضات. وبشكل ملحوظ، شهدت بعض العملات المشفرة الأصغر قفزات. قطاعات التمويل اللامركزي والرموز غير القابلة للاستبدال تظهر اتجاهات مختلطة، بينما تظهر تطورات تنظيمية.
BlockChainReporterمنذ 28 د
أين يمكن أن يصل سعر Kaspa (KAS) هذا الأسبوع؟
Kaspa (KAS) تظهر مرونة قوية حتى مع بقاء سعرها بالقرب من أدنى مستوياته. معدل التجزئة في Kaspa يحافظ على مستويات قريبة من أعلى مستوياته على الإطلاق، مما يدل على أن المُعدِّنين لا يتراجعون والعمود الفقري للشبكة قوي جداً.
هناك انقسام قاسي كبير قادم في 5 مايو، سيحمل الرموز الأصلية والمزيد من قابلية البرمجة.
CaptainAltcoinمنذ 47 د
ارتفاع بنسبة 19.81% لـ DUSK: ماذا يعني للمتداولين
ارتفع سعر DUSK بنسبة 19.81% إلى $0.09667 وسط زيادة نشاط السوق وتحول أوسع نحو العملات البديلة. يسلط المحللون الضوء على أهميتها المتزايدة ومستويات المقاومة الرئيسية عند $0.10، مما يشير إلى اهتمام تداول كبير في المستقبل.
Coinfomaniaمنذ 1 س
بيتكوين يفقد مستوى 70,000 دولار مؤقتاً خلال جلسة آسيا، وموقف الاحتياطي الفيدرالي الصاعد وعدم اليقين الكلي يثقلان على تقلبات السوق اللاحقة
انخفض البيتكوين إلى ما دون 70,000 دولار في 19 مارس، حيث لامس أدنى مستوى عند 69,537 دولار تقريباً، مما يعكس إعادة تقييم السوق لقرار الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بشأن أسعار الفائدة والآفاق المتعلقة بالتضخم. على الرغم من ارتفاعه لاحقاً إلى حوالي 70,180 دولار، فإن مستوى 70,000 دولار يظل بمثابة مستوى دعم رئيسي على المدى القصير. ضعف معنويات السوق، إلى جانب تأثير أسعار الطاقة والمخاطر الكلية، دفع رؤوس الأموال نحو سياسة أكثر تحفظاً، وقد يشهد البيتكوين تراجعاً جانبياً بالقرب من مستوى 70,000 دولار في المستقبل.
区块客منذ 2 س
XRP يستمتع بـ "طلب قوي من المستثمرين الأفراد"، وفقاً للتقرير - U.Today
تستكشف المقالة الديناميكيات المتناقضة بين الطلب من المتداولين الأفراد والمؤسسات في سوق العملات المشفرة. وتسلط الضوء على القاعدة القوية من المتداولين الأفراد لـ XRP والاعتماد المتنامي، بينما يبقى الاهتمام المؤسسي حذراً، خاصة عند مقارنته بالأصول مثل البيتكوين والإيثيريوم، وسط تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة الحديثة.
UTodayمنذ 2 س
نموذج فراكتال يتنبأ بأن البيتكوين سيصل إلى القاع في أكتوبر 2026
يُظهر البيتكوين إشارات تعافي إيجابية، مما يحسّن المشاعر السوقية بعد مرحلة طويلة من التقلبات. ومع ذلك، يعتقد الخبراء أن الاتجاه الصعودي الحالي قصير الأجل، مع مخاطر تصحيح أعمق في الأفق. وفقاً لنموذج فركتال Crypto Rover، يتبع سعر البيتكوين دورة مدتها أربع سنوات متأثرة بأحداث التنصيف. من المرجح أن تكون الدورة الحالية قد بلغت ذروتها في أواخر عام 2025، مع توقع مزيد من الانخفاضات قبل احتمال الوصول للقاع حول عام 2026. يمكن أن تضلل تقلبات الأسعار قصيرة الأجل المستثمرين، مما يؤكد أهمية فهم هذه الدورات للاتجاهات طويلة الأجل.
TapChiBitcoinمنذ 2 س
