Laut Nachrichten vom 3. Februar stehen US-Spot-ETF-Investoren unter erheblichem Druck, während Bitcoin (BTC) weiter schwächt. Laut Daten des On-Chain-Instituts Glassnode liegt der durchschnittliche Einstiegspreis solcher Investoren bei etwa 84.100 US-Dollar, während der aktuelle BTC-Preis auf etwa 78.000 US-Dollar zurückgefallen ist und am Wochenende sogar unter 75.000 US-Dollar fiel, wodurch der Buchverlust auf 8 % bis 9 % ansteigt. Für Fonds, die durch konforme Finanzprodukte in den Markt eintreten, stellt diese Rückgangsrunde das langfristige Vertrauen auf die Probe.
Nachdem der Preis unter die “ETF-Kostenbande” fiel, kehrte sich der Geldfluss schnell um. In den vergangenen zwei Wochen haben US-Spot-Bitcoin-ETFs Abflüsse von etwa 2,8 bis 3 Milliarden US-Dollar angesammelt, wobei die Rückzahlungen in zwei aufeinanderfolgenden Wochen über 1 Milliarde US-Dollar lagen. Am 21., 29. und 30. Januar erreichten die Nettoabflüsse an einem einzigen Tag 708 Millionen, 818 Millionen bzw. 510 Millionen US-Dollar, was darauf hindeutet, dass der Verkaufsdruck nicht nachgelassen hat. Obwohl es am 2. Februar eine kurze Rendite von etwa 420 Millionen Dollar gab, reichte dies nicht aus, um den Gesamttrend zu ändern.
Der Ausfluss der Mittel konzentriert sich hauptsächlich auf großflächige Produkte. Analyst Jamie Coutts wies darauf hin, dass es derzeit keine offensichtliche “Dip-Absorption” gibt und die institutionelle Nettonachfrage eher von einer kleinen Anzahl von Bilanzkäufern stammt, die noch über ausreichende Barreserven verfügen, und dass diese Art von Nachfrage langfristig schwer zu unterstützen ist.
Aus makroökonomischer Sicht ist BTC von seinem Höchststand von fast 126.000 $ im Jahr 2025 um mehr als 35 % gefallen. Straffere Liquidität, strengere Finanzbedingungen und Bitcoins Entkopplung von traditionellen Safe-Haven-Vermögenswerten haben dazu geführt, dass dem Markt neue Aufwärtsdynamik fehlt. Bloomberg zitierte Sean Rose, Senior Analyst von Glassnode, mit den Worten, dass Investoren auf klarere makroökonomische Signale und Anzeichen einer Kursstabilisierung warten, bevor sie entscheiden, ob sie ihre Bestände erhöhen wollen.
Ohne neue Kapitalzuflüsse, verbesserte Liquidität oder strukturelle Vorteile kann der Zyklus von ETF-Kapitalabflüssen und fallenden Preisen fortgesetzt werden. Die Gesamtvermögensgröße des US-Spot-Bitcoin-ETFs beträgt jedoch immer noch etwa 104,48 Milliarden US-Dollar, was darauf hindeutet, dass die langfristige Kapitalbasis weiterhin existiert und die anschließende Richtung davon abhängt, ob sich das Marktvertrauen wieder konsolidieren kann.
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