Strive a adressé une lettre à MSCI, indiquant que DAT ne devrait pas être exclu de l’indice.

Le PDG de la société de gestion d’actifs Strive Asset Management, Matt Cole, a adressé une lettre au PDG de MSCI pour s’opposer à la proposition d’exclure des indices MSCI des marchés mondiaux investissables les entreprises dont les actifs numériques (principalement le Bitcoin) représentent plus de 50 % de leur portefeuille, estimant que cela compromet la neutralité de l’investissement passif.

MSCI envisage d’exclure les DAT de ses indices

L’un des plus grands fournisseurs mondiaux d’indices, MSCI, a lancé en octobre une consultation visant à exclure des indices les sociétés financières spécialisées dans les actifs numériques (DAT) comme MicroStrategy, MARA Holdings et Riot Platforms, au motif que les DAT pourraient présenter des caractéristiques similaires à celles des fonds d’investissement, ne répondant ainsi pas aux critères d’éligibilité des indices MSCI. MSCI propose d’exclure de ses indices mondiaux investissables les entreprises dont la détention de cryptomonnaies dépasse 50 % de leurs actifs totaux.

(JPMorgan : Les indices MSCI pourraient exclure MicroStrategy, provoquant jusqu’à plusieurs milliards de dollars de sorties de capitaux)

Objection de Strive : de nombreux DAT restent des « entreprises opérationnelles »

Le PDG de Strive Asset Management, Matt Cole, a écrit à MSCI pour souligner comment les sociétés détenant des réserves de Bitcoin stimulent la croissance des infrastructures d’intelligence artificielle et des financements structurés, et a noté que le seuil de 50 % est défectueux car différentes normes comptables (telles que GAAP et IFRS) peuvent entraîner des critères d’exclusion incohérents.

Strive souligne que de nombreuses entreprises détenant beaucoup de Bitcoin restent des « entreprises opérationnelles » et ne sont pas de simples pools d’actifs. Par exemple, MicroStrategy est un leader des produits financiers structurés sur Bitcoin, et la plupart des mineurs de Bitcoin évoluent vers des fournisseurs d’infrastructures IA. Exclure ces entreprises irait à l’encontre de la philosophie de l’investissement passif, augmenterait les coûts pour les investisseurs passifs, limiterait l’innovation américaine et pourrait nuire aux intérêts des actionnaires de MSCI.

MSCI pourrait utiliser des filtres thématiques pour laisser le choix aux investisseurs

Strive suggère que MSCI pourrait procéder à des ajustements via des variantes optionnelles d’indices, au lieu de redéfinir les critères d’éligibilité des indices larges, par exemple avec un indice « MSCI USA ex Digital Asset Treasuries », permettant aux investisseurs de choisir s’ils souhaitent exclure les DAT.

En réalité, MSCI a déjà appliqué cette méthode dans d’autres domaines, proposant des indices principaux filtrés « hors énergie », « hors tabac » ou similaires.

MSCI annoncera sa décision le 15 janvier 2026, à la veille de l’ajustement des indices de février.

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