インドネシアオンチェーン資金の流動性とリスク分析報告

著者: Beosin

概要：

世界的に暗号資産の浸透率が高まり、東南アジア地域のユーザーベースが爆発的に成長する中、インドネシアは若い人口構造と迅速に進化するデジタル金融インフラを活かして、アジア太平洋地域の暗号エコシステムの重要な成長極となっています。

本研究は、2017年から2025年の作成時間範囲に基づいてランダムに抽出されたインドネシア領土のオンチェーンアドレスサンプルデータセット（2万以上のオンチェーンウォレットアドレス、80万以上の取引所入金アドレスを含む）を基に、黒灰産資金の流通と制裁対象プラットフォームの関連取引という二つのリスク次元に重点を置き、この国の暗号市場のコンプライアンスプロセスと潜在的リスクエクスポージャを解体します。

研究によると、ETH、TRON、BNBなどのビジネスの新規ユーザー数は、最初に増加しその後減少する傾向を示しており、取引市場のユーザーは安定しつつある。ブラック・グレー産業のリスク資金の中では、ギャンブル関連の資金が活発で、マネーロンダリングのリスクが存在する。他の種類の資金は規模が小さいものの、規制の難易度が高い。制裁を受けたプラットフォームはリスク資金において高い参加度を示し、取引件数も活発であり、規制を回避する可能性があるが、全体の取引所への資金流入における影響は比較的少ない。

キーワード：インドネシア；暗号通貨；オンチェーン資金の流れ；リスク分析

世界的なデジタル金融の急成長の中で、暗号通貨市場は台頭し、金融分野の新興勢力となっています。インドネシアは東南アジアの経済大国として、その暗号通貨市場の発展は注目を集めています。インドネシアの暗号通貨市場におけるオンチェーン資金の流れとリスク状況を深く研究することは、新興経済体がグローバルな暗号通貨の構図の中で果たす役割を理解し、金融リスクを防ぎ、合理的な規制政策を策定する上で重要な理論的および実践的意義を持っています。

この報告書は、多源データに基づき、統計学的手法と専門知識を用いて、インドネシアの暗号通貨市場を包括的に分析しています。

一、インドネシアの暗号通貨市場の概況

（一）ユーザーの状況：新規ユーザー数は最初に上昇し、その後徐々に安定した傾向を示す

近年、インドネシアの暗号通貨市場のユーザー数は爆発的な増加傾向を示しており、この地域の通貨取引市場の状況を十分に把握するために、Beosinは初期手数料を用いて新規ユーザー数を表現し、これにより過去9年間のこの地域のユーザーマーケットの状況を反映しています。主流取引の3つのチェーンを考慮すると、以下の市場ユーザーの特徴が得られ、比較図は以下の通りです：

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折れ線グラフから明らかにわかるように、インドネシアの新しい仮想通貨投資家は2017年から2021年の間に顕著な上昇傾向を示しています。その中で、ほとんどの人々は最初にETHを通じてブロックチェーンに接触し、2018年には新規ユーザー数が32488人に達し、初期のリーディングアドバンテージを示しました。しかし、2020年以降、ETHの新規ユーザーの成長速度は減少し始め、これは市場の飽和度の増加や競争の激化などの要因に関連している可能性があります。

TRONチェーンに目を向けると、その新規ユーザー数は、時間的にETHチェーンに対して約1年遅れています。2021年の間、TRONチェーンの新規ユーザー数は大幅に増加し、180412人に達しました。これはETHチェーンの増加率の低下と明確に対比し、呼応しています。しかし、2021年以降、TRONチェーンの新規ユーザー数も同様に減速の傾向を示しましたが、2022年から2024年の期間において、その全体の新規ユーザー数は依然としてETHチェーンを上回っています。

BNBチェーンは2020年9月に正式にリリースされ、2022年には71608人に達しました。しかし、2023年以降、その新規ユーザー数も明らかに減少し、他の2つのチェーンと同様に、最初は増加しその後鈍化する傾向を示しています。

インドネシア政府の規制政策は、ここ数年で大きく変化しています。 特に、2024年、インドネシアの金融サービス庁(OJK)と商品先物取引規制庁(Bappebti)は、仮想通貨市場の標準化された開発を強化することを目的とした一連の新しい規制を発行しました。 2024年6月、OJKは「金融セクターにおける技術革新監督(POJK 3/2024)」を発表し、インドネシアは初めてサンドボックスメカニズムを導入しました。 サンドボックスフレームワークは、仮想資産サービス、ステーブルコイン、ステーキングなど、ブロックチェーン技術の複数の側面をカバーしています。 企業はサンドボックスを通じて 1 年間のテストを実施でき、テスト期間の終了時に要件を満たしていれば、完全な規制ライセンスを取得できます。 サンドボックスは、革新的なプロジェクトのためのテスト環境を提供するだけでなく、市場に悪影響を与える実証されていない技術に対する消費者保護も保証します。

2025年1月10日、インドネシア金融サービス管理局（OJK）は、商品先物取引監督局（Bappebti）からインドネシアの暗号通貨の規制を引き継ぎます。この業界の規制に関する移行の一環として、OJKは、商品先物取引監督機関(CoFTRA/Bappebti)の責任が円滑に移譲されることを確保するための三段階の移行計画を策定しました。

第1段階の重点は、既存のCoFTRA規制を採用し、金融サービス分野の国際的なベストプラクティスに一致するように改善し、回帰期間中に「ソフトランディング」を実現し、安定性と継続性を維持することです。次の段階では、規制フレームワークを強化し、業界の長期的な発展と革新を支援します。

新しい規制は、デジタル金融資産の取引が秩序正しく、公平で、透明かつ効率的に行われることを確保することを目的としています。それは、強力なガバナンス、リスク管理、市場の誠実さ、消費者保護の重要性を強調しています。政府の規制政策が絶えず改善される中、インドネシアの暗号市場は急速に成長し、グローバルなWeb3およびデジタル資産分野の重要なプレーヤーとなっています。

（二）取引パターン：USDTが主導し、TRXがそれに続く

Beosinによると、この地域の近年の主流仮想通貨(の取引ランキング上位5つ)と出入向取引件数のクロスデータ統計から、USDTは出向取引と入向取引の両方で高い活発度と価値占比を維持しており、インドネシアでは仮想通貨市場の変動リスクを回避し、法定通貨と仮想通貨の間での変換に広く使用されている可能性があります。TRXは出向取引と入向取引件数の両方で活発に取引されており、インドネシア地域でも広範なユーザーベースと高い市場認知度を持っていることを示しています。

BNBは対外取引数でトップであり、インドネシアの投資家が対外取引を行う際の重要性を示しています。 優遇手数料やプラットフォームプロジェクトへの参加など、プラットフォームの生態学的利点に依存して、国境を越えた取引や資産移転に使用する地元の投資家を引き付ける可能性があります。 ETHは世界でよく知られている暗号通貨ですが、インドネシアでの取引数は他の主流通貨よりも優れているわけではありません。 これは、スマートコントラクトなどのETHベースのアプリケーションのローカル開発と使用の相対的な遅れ、または他の競合コインの影響が原因である可能性があります。 SHIBはアウトバウンドとインバウンドの取引数が非常に少なく、インドネシア地域での市場での受け入れが限られていることを示しています。 世界規模で一定の話題性はあるものの、この地域ではまだ成熟した貿易生態学を形成していない可能性があります。

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総合的に見ると、インドネシア地域の暗号通貨取引は一定の特徴を示しており、異なる暗号通貨の出向および入向取引の件数には差異が存在し、各通貨の地元市場における人気度、利用シーン、投資家の好みの違いを反映しています。TRX と USDT はこの地域での取引活発度が高く、広範な市場基盤を持っています。一方、SHIB などの通貨は取引活発度が低く、市場の受け入れ度の向上が求められます。

(3)規制環境:政策調整と市場成長

2023年7月、インドネシアは世界初の国が支援する仮想通貨取引所であるTokocryptoを正式に立ち上げ、2024年にはインドネシアの商品先物規制当局が、国内の仮想通貨市場の成長を刺激するために、投資家の税負担を半分にするために税制を調整することを検討しました。 この租税政策の調整は、より多くの投資家が市場に参加し、市場活動を促進することを目的としています。 暗号通貨市場の革新的で急速に変化する性質により、既存の規制政策は市場の発展に完全に適応できない可能性があり、同時に、規制政策の頻繁な調整も市場参加者に不確実性をもたらし、市場の安定した発展に影響を与えます。 したがって、市場ユーザーが急増した場合、ブラックおよびグレー産業への資本流入のリスクと制裁対象プラットフォームの資本流入のリスクも急速に高まっています。

二、 ブロックチェーン上の資金の流動状況とリスク分析

残念ながら、今回分析した2万以上のオンチェーンアドレスサンプルにおいて、1億ドル以上の資金がリスクのある実体取引に関与しています。このリスク取引の種類や高リスク資金の流動現象を深く研究することは、関連する違法犯罪活動の防止と取り締まりにおいて重要な意義を持ちます。Beosinは抽出されたブロックチェーンアドレスサンプルに基づき、関連する取引実体の資金流動状況やリスク資金の流れについて詳細に分析しました。

（一） 関連する主要なタグタイプ

Beosinは、リスクラベルを使用して、ブラックおよびグレー産業に密接に関連するアドレスを5つの大カテゴリと13の小カテゴリに分類します。今回の分析の取引サンプルに関与する高リスクカテゴリーには主に以下が含まれます：

● ギャンブル(ギャンブル)：リスクのある資金の最大のタイプ

● 詐欺:偽の投資、ポンジ・スキーム、豚を殺す詐欺、フィッシング詐欺などを含む

● ブラックリスト：USDT、USDCの凍結ブラックリストおよびUSDTがすでに解凍されたリストを含む

● アンダーグラウンドバンク：主にマネーロンダリングなどの違法な金融活動を行う

●制裁:OFAC、FATF、英国の制裁などを含む

これらのリスクアドレスのタイプには、50以上の具体的なブラックおよびグレー産業の実体が関与しています。

（二）資金の出所方向に関するリスク取引分析

Beosinの分析によると、流入方向に関連する32の高リスクエンティティの資金を詳細に調査した結果、このリスク資金の取引回数は5557回に達し、総価値は4000万ドルを超え、平均取引額は7000ドルを超え、2.4%のサンプルアドレスに関与していることがわかりました。これらのアドレスは2022年にはすでに使用されていました。このデータは、この地域に持続的で大規模なリスク資金の流入が存在することを示しています。これらの資金は、一連の違法活動から来ている可能性があり、地域の金融秩序や社会の安定に潜在的な脅威をもたらす可能性があります。

ソースリスク資金TOP5リスト：

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具体的なリスク資金の取引分布状況は以下の通りです：

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取引金額と取引件数の観点から分析すると、ギャンブル関連のリスク資金はリスク資金の流入において主導的な地位を占めており、集中化の特徴を示しています。32のリスクエンティティに分類されたラベルタイプの中で、「Gambling」はリスク資金データにおける取引流入金額の総額の割合（56%）と取引総件数の割合（72%）が他のリスク資金タイプに比べてはるかに高いです。

同時に、制裁を受けたプラットフォームや地下銀行からの資金は450万ドルを超えており、これらの資金はインドネシア地域の取引所を利用してミキシングまたは洗浄・現金化されている可能性があり、資金の追跡の難易度と規制リスクをさらに高めています。

（三）資金流出方向のリスク取引分析：ギャンブルと詐欺が重災区

Beosinの分析によると、流出方向に関与する49の高リスクエンティティの資金を詳細に調査した結果、このリスク資金は33000回以上の取引が行われ、総額は9600万ドルを超え、平均取引額は2900ドルを超え、2.6%のサンプルアドレスに関連しており、これらのアドレスは2019年には既に使用されていました。このデータは、地域における持続的かつ大規模なリスク資金の流出が存在することを示しています。これらの資金は一連の違法活動に流入する可能性があり、地域の金融秩序と社会の安定に潜在的な脅威をもたらす可能性があります。

流出リスク資金TOP5リスト：

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具体的なリスク資金取引の分布状況は以下の通りです:

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全体的なリスク資金の割合の観点から見ると、リスク資金の流出取引件数は関連する実体取引件数の7.74%を占め、取引額は3%を超えています。

その中で、7100万ドル以上の資金がギャンブルプラットフォームや地下銀行に流入しており、リスク資金においては依然として主要な資金流出の方向である。現在、ギャンブルプラットフォームを利用したマネーロンダリングは業界の一般的な手法となっており、ブラックおよびグレーな資金は「賭け-勝ち戻し-出金」によって合法的な収入のように見えるように洗浄され、数多くの暗号ギャンブルプラットフォームが規制されていない状況で、資金の監視が大幅に難しくなっている。

一方で、分析によると、900万ドル以上の資金がフィッシングアドレスに流出しており、平均取引額は8000ドルを超えています。これは、多くの投資家が詐欺犯罪に遭遇しており、損失額が比較的高く、地域の社会安定や金融市場の健全な発展に深刻な危険をもたらしていることを示しています。

最も注目すべきは、約500万ドルの資金がOFAC制裁およびFATF制裁に関連する実体に流入していることであり、この資金のリスク係数は相対的に高く、制裁対象の国や実体の生産活動や経営活動を支援するために使用される可能性があり、仮想通貨規制の大きなリスクポイントとなっています。

しかし最終的に分析が明らかにしたのは、890万ドル近くの資金が、かつてまたは現在凍結されているアドレスに流入していることです。これは、リスクの一部の資金が追跡され凍結されたことを示しており、ブロックチェーン上の資金の監視がある程度の成果を上げたことを示しています。しかし、回収された資金の全体的な割合は依然として少なく、監視の強化が必要です。

III. 結論と提言

（一）結論：インドネシア通貨取引市場のリスクが明らかになる

1.リスク資金関連リスク

インドネシアの暗号通貨市場では、多くのユーザーが取引に参加しているため、資金の流れを正確に把握することが難しいです。黒灰産業の資金の流れを見てみると、ギャンブル関連の資金が異常に活発で、5000万ドル近くの資金が直接ギャンブルプラットフォームに流入し、取引頻度は24000回以上に達しています。暗号通貨取引の匿名性とブロックチェーン技術の複雑性により、これらの資金はギャンブルプラットフォームに流入した後、複雑なミキシングサービスなどの手段を通じて移動され、合法的な資金と混同され、より多くの違法な分野に流れる可能性があります。そのため、資金の流れを追跡することが非常に困難であり、金融監督機関は資金の真の行き先を効果的に監視および管理することが難しいです。

2.制裁対象プラットフォーム関連リスク

制裁対象プラットフォームに関連する取引件数は約600件で、総額は630万米ドルを超え、約200のアドレスが関与しています。 この取引には多数のユーザーが関与しており、その一部は必然的に認可されたプラットフォームに関連付けられています。 ユーザーの資金が制裁対象プラットフォームに流入すると、キャピタルロスのリスクに直面するだけでなく、制裁対象プラットフォームでの取引に参加することで法律や規制に違反する可能性があります。

(2)提言:規制制度の構築と技術監督能力の向上

1.規制制度の構築強化:政策の最適化と規制当局との協調

政策と規制の最適化において、インドネシア政府は暗号通貨市場の実際の発展状況に基づいて、体系的かつ包括的な監視規制を策定する必要があります。さまざまな暗号通貨取引活動の合法的な境界を明確にし、黒灰色産業に関連する取引や制裁対象プラットフォームへの資金流入などの行為に対して厳格な罰則措置を策定します。

規制当局の協力に関しては、複数の部門が協調する規制メカニズムを構築し、金融規制機関、司法部門、税務部門などの間で情報共有と協力を促進する。金融規制機関は暗号通貨市場の資金の流れを監視し、異常な取引を迅速に発見する責任を負う。司法部門は違法な取引行為に対して厳しく取り締まる。税務部門は税制の効果的な実施を確保する。各部門が協力して暗号通貨市場の規制の有効性と効率を高め、リスク資金の流れを全面的に抑制する。

2.関連する予防能力の向上：ブロックチェーン分析技術とリスク防止能力

ブロックチェーン分析技術への投資を増やし、高度なブロックチェーンデータ分析ツールを導入し、専門技術者を育成します。ビッグデータ、人工知能、機械学習技術を利用して、暗号通貨取引データをリアルタイムで監視し、深く掘り下げ、リスク警告を行います。リスクモデルを構築し、資金の迅速な集中移動や頻繁な小口取引などの異常取引パターンを特定し、黒灰産業資金や制裁対象プラットフォーム資金の取引手がかりを迅速に発見します。

同時に、規制サンドボックスメカニズムを構築し、ブロックチェーン企業とフィンテック企業がサンドボックス内で革新的なビジネスの試行を行うことを奨励します。制御可能な環境で新技術や新しいビジネスをテストし、評価することで、革新を促進しながらリスクを効果的に防ぐことができます。規制当局は試行の状況に応じて規制政策を適時調整し、革新的なビジネスのコンプライアンスの発展に対する指導を提供します。