クリプトのビジョナリーが何十億ドルを賭けた危険なゲームをしていることに気づいたことはありますか？

テラの崩壊について、ド・クウォンの物語を解説します。
彼の純資産の推移が、すべてを物語っています。

ド・クウォンはただの無名の創設者ではありませんでした。
スタンフォードのCS学位を持ち、AppleやMicrosoftで働き、その後2018年にTerraform Labsを立ち上げることを決意しました。
彼は主要な暗号投資家やベンチャーファンドから$50M 以上を調達しました。
書類上は正当なものでした。しかし、ここからが面白くなります。

2020年、TerraformはUSTを導入しました—ドルに連動するアルゴリズム型ステーブルコインです。
仕組みは賢そうに見えました：LUNAトークンで裏付けることで、理論上は自己調整型のシステムになるはずでした。
ただし、問題がありました。
採用数を増やすために、Terraformは実際の使用を模倣するために自ら偽の取引を作り出していたのです。
そしてクウォンは、公然とこれらの偽取引を「見分けがつかなくなるようにする」と語っていました。
それは革新ではなく、余分なステップを加えた詐欺です。

崩壊前、ド・クウォンは自信満々で、$1M LUNAが暴落しないと賭けていました。
彼はUSTがそのペッグを維持するとさえ賭けていました。
過信の古典か、計算された操作か？あなたが決めてください。

では、何が実際にシステムを壊したのか？
2022年5月、Anchor ProtocolがUSTの預金金利を引き下げ始めました。
突然、ステーブルコインを保持するインセンティブが消えました。
人々は引き出しを始めました。
システムを救うはずだったバーン＆ミントの仕組みは？
遅すぎて技術的な問題に直面しました。
取引所は引き出しを停止しました。
一方、LUNAトークンはUSTを支えるために希薄化し尽くされました。

USTがペッグを失うと、Curveの自動メカニズムはさらに大きなディスカウントを生み出し、アービトラージトレーダーがバランスを取り戻すはずでした。
しかし実際には、それが死のスパイラルを加速させただけです。
LUNAは激しく崩壊し、USTはさらに深刻に崩壊しました。
450億ドルが一週間で蒸発しました。

驚くべきことに、これはブラックスワンイベントや外部の市場操作ではありませんでした。
根本的に壊れたシステムであり、偽の指標と、投資家を守るよりも自分の主張を証明しようとする創設者によって支えられていたのです。
ド・クウォンの純資産は数十億ドルから逃亡者の状態へと急速に変わっていきました。
これこそが語られざる物語です。