製造業のデータを注意深く観察してきましたが、次の強気相場のタイミングを説明するかもしれない興味深い動きが起きています。

ISM製造業PMIはちょうど52.7に達し、2022年以来の最高値です。さらに重要なのは、これが3か月連続で50を上回っていることです。これは、ほぼ3年にわたる縮小の後の拡大を示しています。参考までに、これはISMの記録の中で最長の製造業縮小の連続記録です。

私の注意を引いたのは、私が指摘できる主要な暗号通貨の上昇（2013年、2017年、2021年）が、同様のマクロ経済の回復期に起きていることです。製造活動の増加、流動性の改善、リスク資産の市場への流入です。ビットコイン自体も、厳しい状況の中で$100k を超えたことがあり、これはマクロの状況が理想的でなくても根底に需要が存在していることを示しています。

さて、皆が気になっているのは、次の強気相場が本当にいつ加速するのかということです。人々が考えている方法は基本的に二つあります。

一つは従来の半減期サイクルの枠組みです。ビットコインは2024年4月に半減し、その前に調整局面が見られ、重要な動きが起きる可能性があります。2020年のパターン（半減→約200日以内に上昇→翌年にピーク）に基づくと、今年の後半やそれ以降までタイムラインが伸びる可能性があります。

もう一つの角度はマクロ経済に基づくものです。ラウル・パルは面白い指摘をしています。彼は「暗号通貨はビジネスサイクルに従っている」と言います。彼は「ビットコインは基本的にISMに従っている」と述べています。彼はこのサイクルが従来の4年半減期よりも5年に近いものになる可能性があると考えており、その場合、ISMは今または間もなくピークに達するはずだと予測しています。

重要なのは、機関投資家のポジショニングです。コインベースの調査によると、74％の機関投資家が今後12か月で暗号資産価格が上昇すると予想しています。さらに重要なのは、73％が今年、デジタル資産のエクスポージャーを増やす予定だと答えています。

流動性の状況も変化しています。この製造業の拡大が金利の低下につながれば、歴史的に暗号通貨への参加が広がる扉が開かれることになります。以前にもそのパターンを見ています。

ただし、地政学的要因や規制の動きが状況を左右する可能性もあります。しかし、マクロの設定が次の大きな動きがいつ起きるかを考える上で注目に値する形に整いつつあるのです。