だから、ここで言いたいのは - BNPLプラットフォームやステーブルコインは、従来の決済システムに対する潜在的な破壊者としてすべての話題をさらっています。理論上は理にかなっているですよね？若い消費者はクレジットカードの借金を避け、商人は取引手数料を削減。ですが、市場はかなり明白な何かを見落としているようです。

アメリカン・エキスプレスは最近、非常に堅実な数字を発表しました。昨年の収益と一株当たり利益の両方で二桁成長を記録し、2026年まで同じペースで成長が見込まれています。これは、破壊されつつある企業のパフォーマンスではありません。本当のストーリーは、アメックスの顧客基盤がブランドを絶対に愛しているということです - これらは高所得のカード所有者で、報酬や特典のためにプレミアム料金を支払う意欲がある人たちです。商人はこれらの売上を逃さないために、より高い処理コストを受け入れています。

私の最も注目した点は、最新の収益発表時のCFOのコメントです。ミレニアル世代とZ世代は今や米国の消費支出の最大の部分を占めており、最も急速に成長しているセグメントです。これこそが、ウォーレン・バフェットの賭けが面白くなるところです。アメックスは若い層に置いていかれているわけではなく、むしろ彼らと共に勝ちつつあります。これにより、破壊のストーリーラインは完全に変わります。

そして、経営陣も眠っているわけではありません。CEOは、ステーブルコインが特定の決済状況で役割を果たす可能性があるとかなり明確に述べており、積極的に機会を探っています。つまり、イノベーションを無視しているわけではなく、それに参加するためのポジショニングをしているのです。

私の見解では、みんなが話している競争リスクは理論上は現実的ですが、実際の財務パフォーマンスは異なるストーリーを語っています。これは、見出しのリスクが根底のファンダメンタルズよりも怖く見えるケースの一つです。注目しておく価値はありますが、持ち続けているならパニックになる必要はおそらくありません。

もしアメックスがこれらの決済イノベーションをどう乗り越えていくかを追跡したいなら、Gateはフィンテックや決済セクターの株を監視するための堅実なツールを提供しています。今、非常に面白い分野です。

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