供給過剰の期待と地政学的供給ショックの価格戦争

世界のエネルギー市場は過去48時間でほぼ二つの正反対の動きに覆われている。 一方では歴史的な供給逼迫の期待があり、もう一方では急激な供給ショックにより価格が予想以上に高騰している。 ブレント原油は現在$115 ドルで取引されており、2022年6月以来の最高値を記録している。この市場の急騰の背後にあるメカニズムは、投資家心理の優先順位を明確に示している。

歴史的な分岐点：UAEのOPEC離脱と抑制された弱気市場

この物語の最初の供給側の分岐点は、4月28日にアラブ首長国連邦（UAE）から発表された(UAE)だった。 4.8百万バレルの生産能力を持つOPECの第4位の生産国であるUAEは、2026年5月1日から正式にOPECおよびOPEC+の枠組みから離脱することを発表した。 これは理論的には石油市場にとって弱気の材料である。UAEエネルギー大臣スハイル・アル・マズルーイは、この決定を「主権的であり、政治的ではなく純粋に政策に基づく国家的決定」と表現し、2027年までに生産割当を破り1日あたり500万バレルに達することを目標としていることから、市場により多くの原油が流入する期待が高まったはずだ。 実際、発表直後に先物価格はわずかに緩和したものの、その後すぐに反発し、真の重要なニュースは別のところからもたらされた。

真の価格ドライバー：トランプの「拡張封鎖」命令とホルムズ海峡の行き詰まり

市場がUAEのニュースを素早く消化し、価格を上昇させた唯一の理由は、ウォールストリートジャーナルの報告によると、米国大統領ドナルド・トランプが助手たちにイランに対する海軍封鎖の延長を準備させるよう指示したというものである。 この動きは、石油トレーダーの真の焦点が現在の物理的供給にあることを裏付けている。 未来にUAEが生産する追加の原油ではなく、現在ホルムズ海峡を通過できないイランの原油が価格に反映されているのだ。 世界の石油供給の5分の1が通過するホルムズ海峡は、米国とイスラエルが2月28日に開始した作戦以来、実質的に閉鎖されている。 イランの海峡航行制限と米国のイラン港への船舶入港停止により、世界のエネルギーの動脈は詰まっている。

日本の重要な外交と最初のタンカー通過

この混乱の中で、日本の役割は非常に重要になっている。 日本の高市早苗首相は、イランと個人的に行った外交の結果、日本旗の油田船「出光丸」のホルムズ海峡通過を確保したことを確認した。 高市氏は、「私たちは、イランに対して圧力をかけ続け、ホルムズ海峡の自由で安全な航行を確保し続けるつもりです。これは日本の船だけでなく、すべての船にとっても重要です」と述べた。 これにより、外交を通じて海峡の混雑を解消できる希望の光が見えたが、2百万バレルのサウジアラビア油を運ぶタンカー1隻の通過だけでは、市場の数百万バレルのギャップを埋めるには不十分だ。

イランの鉄道イニシアチブと世界供給の未来

イラン側の状況は深刻だ。 米国の封鎖により、イランの石油輸出は1.85百万バレル/日から567,000バレル/日に減少した。 KPLのデータによると、イランの未使用の貯蔵容量は最大22日間持つことができる。 そのため、テヘラン政府は抜本的な解決策として、石油を中国へ鉄道輸送することにした。 しかし、この方法は高コストと低効率のため、「絶望的な手段」と見なされている。 石油アナリストは、現在の停戦プロセスは平和の準備ではなく新たな紛争の準備のように見え、4月末までに意味のある進展がなければ、ブレント原油は$150 ドルまで上昇する可能性があると警告している。 したがって、市場は明日イランの油が市場に戻るかどうかにより関心を持っており、UAEが明日生産する油にはあまり関心を持っていない。