今日、コーヒー先物市場で面白い動きが見られました。アラビカとロブスタの両方が堅調な上昇を示しており、アラビカは約1.4％上昇して3週間ぶりの高値をつけ、ロブスタは約0.8％上昇して2.5週間ぶりのピークに達しています。これらの動きは、世界的に供給圧力が高まっていることによって引き起こされています。

現在の主な要因は、ホルムズ海峡を通る輸送の混乱で、これにより保険料、燃料費、物流コスト全体が上昇しています。これは、豆を世界中に輸送するコーヒー輸入業者や焙煎業者にとってかなり打撃となります。その上、ブラジルは2月の輸出が前年同期比で17％減の142,000メートルトンに落ち込んだと報告し、トレーダーの注目を集めました。一方、コロンビアの1月の生産量は34％減少しており、これは世界第2位のアラビカ生産国からの供給引き締めを意味します。

しかし、ここで興味深い点があります。ブラジルのミナスジェライス州、最大の栽培地域では恵みの雨が降っており、実際には作柄の見通しが改善していることを示唆しています。さらに先を見据えると、Conabはブラジルの2026年の生産量が17％増加して記録的な6620万袋に達する可能性を予測しています。ラボバンクも、2026/27シーズンの世界の生産量が史上最高の1億8000万袋に達すると予測しています。最大のロブスタ生産国であるベトナムも積極的に輸出を行っており、1月から2月の出荷は前年同期比で14％増加しています。

これらの豊作予測による弱気圧は、実際に過去数週間にわたり両方の契約を大きく売り込む要因となり、アラビカは15ヶ月ぶりの安値を記録し、ロブスタは6ヶ月ぶりの安値に落ち込みました。しかし、短期的な供給懸念と在庫回復が予想よりも控えめであることから、反発の兆しも見えています。ICEが監視するアラビカの在庫は今週約532,000袋に回復し、ロブスタの在庫もわずかに増加しています。

基本的に、コーヒー市場は二つのストーリーの間に挟まれています。一つは、短期的な供給の引き締まりが価格を押し上げる一方で、長期的な生産予測はかなり豊富であることです。今後数ヶ月の動きに注目する価値があります。