だから、ポイントはそれだけではありません。そのクラッシュは単なる価格の動きだけの問題ではありませんでした。レバレッジと薄い流動性が完璧な嵐を引き起こしたのです。私たちは$19 十億ドルを超える清算を話しています。これは当時の暗号史上最大の消失でした。価格はわずか数日で総市場資本額の4兆3200億ドルから3兆7900億ドルに約14％下落しました。すごいですよね？

しかし、本当に重要なのは、なぜこれほど早く起こったのかを理解することです。ビットコインの取引量のほぼ70％は永久先物契約から来ています。これらは基本的にレバレッジをかけた賭けで、大きなポジションを少額の資本でコントロールできる仕組みです。魅力は明らかです。例えば、1,000ドルを10,000ドルのポジションに変えることができるのです。価格が5％動けば、50％のリターンが得られます。素晴らしいと思いますが、逆に動けばどうなるかもわかります。

では、実際に暗号のフラッシュクラッシュがどのように展開したのかを解説します。トレーダーはロングポジションを持ち、価格が上昇し続けると予想していました。ところが、センチメントが一変します。価格が下落し始めました。しかし、多くのポジションがレバレッジされていたため、その下落は自動的に清算を引き起こしました。ある清算が価格をさらに下げ、それがまた次の清算を誘発し、価格はどんどん下がっていきます。連鎖反応です。100倍のレバレッジで取引している人にとっては、たとえ1％の下落でも全損です。

問題は、レバレッジがリスクの高い資産をさらに危険にすることです。暗号はすでに激しい変動性を持っていました。そこに10倍、40倍、あるいは100倍のレバレッジを加えると、まるでダイナマイトを扱っているようなものです。そのクラッシュ中、トレーダーは取引所の停止やストップロス注文の無効化を経験しました。これが最もひどい状況です。

面白いのは、その後ビットコインがかなり回復したことです。現在は約76,690ドル付近で推移しており、真の回復力を示しています。市場はリスク管理についていくつかの教訓を学びました。機関投資家の採用も進んでおり、規制の明確さも以前より増しています。

しかし、真のポイントは何か？暗号に関わるなら、自分がどれだけのレバレッジに耐えられるかを正確に理解しておくことです。たとえ永久先物に触れなくても、その暗号のフラッシュクラッシュが市場全体にどのように影響を与えるかを知ることが重要です。清算の連鎖は誰にでも影響します。自分の暗号ポジションは全体のポートフォリオに対して小さく保ち、ボラティリティに対して現実的でいること。これが、避けられないクラッシュに巻き込まれずに生き残る方法です。

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