さて、私たちはもう2026年の半ばに差し掛かっており、今年の初めに有望に見えたものを振り返っています。AIインフラのプレイは依然として主要なストーリーであり、正直なところ、大手チップやクラウドの名前のほとんどは期待通りの成果を出しています。私のウォッチリストを作る際に実際に注目したものを順を追って説明します。

もちろん、Nvidiaは誰もが話題にしていた安全な賭けでした。データセンターの支出ストーリーはますます大きくなり続けており、彼らは2030年までに世界の資本支出が3兆〜4兆ドルに達すると予測しています。これは驚くべきことです。ハイパースケーラーがAIインフラに投資し続ける限り、Nvidiaはおそらく勝ち続けるでしょう。2023年からこのビルドアウトの顔として君臨しており、近い将来それが変わるとは思えません。

しかし、私にとって面白くなったのはここからです。AMDは静かにGPU分野で差を縮めてきました。彼らのデータセンター収益は、目標としていた60％の年平均成長率に近づいていたはずですが、2023年第3四半期ではわずか22％の成長でした。もしこれを実現できたとすれば、それは人々を興奮させるような加速です。同じ話がBroadcomにも当てはまります。彼らはGPUでの直接競争ではなく、カスタムAIアクセラレータに異なるルートを選びました。彼らのAI半導体の収益は前年比74％増加し、2026年度第1四半期には100％超の成長を見込んでいました。そのような勢いは人々の注目を集めます。

台湾セミコンダクターは、すべての中立的な立場を保ちたい場合に適したプレイです。彼らはファウンドリーであり、Nvidia、AMD、Broadcomはすべて外注しています。したがって、AI支出が増え続ける限り、TSMCは誰が勝っているかに関係なく勝ち続けるのです。

メガキャップ側では、AlphabetがついにAI分野での評価を得ました。Geminiは劣っていると見なされていた時期から、実際に最高の技術と競争できるレベルにまで成長しました。さらに、Google検索はキャッシュマシンとして機能し、Google Cloudも本格的なビジネスになっています。弱点を見つけるのは難しい状況です。

Metaは興味深い存在でした。市場は彼らの資本支出計画を理由に罰を与えましたが、実際のビジネスの強さには注目していませんでした。第3四半期の収益は前年同期比26％増で、プラットフォーム上のAIの効果によるものでした。その割引の機会は、私にとって本物の買いのチャンスのように見えました。

Amazonは2025年のほとんどの期間で約3％しか動かず、これは人々がビジネスを見落としていたように思えました。クラウドと広告部門は絶好調で、これらのセグメントはAI重視の世界で繁栄するように設計されているため、株価には上昇余地がありました。

PayPalは30％も下落し、完全に打ちのめされましたが、実際のビジネスは株価が示すほど悪くありませんでした。2025年を通じて堅実な一株当たり利益の成長を実現し、株式買い戻しも行っていました。予想PER11.5倍は割安に見えました。

次に、The Trade Deskは70％の厳しい年を過ごしました。彼らはAIプラットフォームKokaiへの移行に失敗し、その結果、Amazonに一部のクライアントを奪われました。しかし、ウォール街は2026年の売上成長率16％を予測し、予想PERは20倍でした。その設定は、潜在的なリバウンド候補として見えました。

MercadoLibreは、ラテンアメリカのeコマースとフィンテックのストーリーとしてリストを締めくくります。彼らは年初から20％上昇しましたが、7月の高値から20％以上下落しました。彼らは地域内で支配的なプレイヤーであり、過去の調整は最終的に買いの機会に変わってきました。

今振り返ると、2026年半ばの時点で、AIインフラテーマに焦点を当て、成長計画を実行している企業に関する株式アドバイザーのトップ10の選択は、ほとんど持ちこたえています。2025年に期待外れだったメタやアマゾンも、予想通り反発しました。重要なのは、その年に向けて本物の株式アドバイザーのトップ10の枠組みを持っていたことであり、その場しのぎのホットな銘柄を追いかけるだけではなかったことです。