Venom FoundationのCEO、Christopher Louis Tsuは、この事件について非常に厳しい言葉を使って述べました。彼は、「Kelp事件は例外ではなかった。それは予定された出来事であり、4月18日に起こっただけだ。あなたのアーキテクチャがクロスチェーンブリッジを商品インフラとして扱い、担保が8ホップ深く、リスクモデルが自分のコードの非侵害による$6 十億の引き出しを価格付けたことがない場合、あなたはDeFiを運営しているのではない。あなたはダッシュボードを使った信頼トリックを運営しているだけだ」と述べました。
Venom Foundationは、Web3プロジェクトの80％が機関規模に対応できる準備ができていないと述べています
Venom Foundationは、今日のWeb3エコシステムの大部分が、従来の金融がデジタル資産にますます資本を投入し続ける中で、深刻な機関採用にまだ備えていないと主張する新しい調査結果を発表しました。基金によると、Web3プロジェクトの約80％は、機関レベルの需要に対応するために必要なアーキテクチャ、セキュリティ、運用基盤を欠いているとしています。
このレポートは、オンチェーンデータ、4月18日のAave–Kelp DAOの脆弱性攻撃のインシデント分析、2026年のChainalysis暗号犯罪レポートの調査結果、EY-Parthenonの2026年機関投資家調査、そしてブロックチェーンのスケーラビリティに関する最近の学術研究を組み合わせています。その中心的なメッセージは率直です：機関資金はインフラが安全に吸収できる以上に早く到着しているということです。
Venomの調査は、セクターの足かせとなり続ける三つの主要な弱点を指摘しています。第一は、総ロックされた価値、またはTVLが成功の代理指標として使われる方法です。基金は、TVLが採用と成熟の誇張されたイメージを生み出し、実際には機関にとってはるかに重要な構造的リスクを隠していると主張しています。
第二の弱点はクロスチェーンブリッジであり、VenomはこれがWeb3における最大の損失源であると述べています。第三は、複合性（コンポーザビリティ）であり、多くのDeFiシステムのコア機能ですが、これが一つの局所的な失敗をより広範な市場イベントに変える可能性があります。
4月18日のAave–Kelp DAOの事件は、これらの弱点のライブストレステストとしてレポートに示されています。Venomが引用した詳細によると、攻撃者はKelp DAOのLayerZeroを利用したブリッジ上でクロスチェーンメッセージを偽造し、116,500未裏付けのrsETHを鋳造しました。これはトークンの流通供給量の約18％に相当し、その時点で約$292 百万の価値がありました。
46分以内に、攻撃者は盗まれた担保をAave V3に預け入れ、約$190 百万のラップドETHを借り入れました。Aaveのスマートコントラクト自体は侵害されませんでしたが、プロトコルは深刻なダメージを受けました。
Venomは、Aaveの総ロック価値が264億ドルから48時間以内に約$20 十億ドルに減少したと述べており、Bloombergは預金者の流出が約$9 十億ドルにのぼったと報告しています。Aave LabsとLlamaRiskが共同執筆したインシデントレポートは、$123 百万から$230 百万の不良債権を推定しており、Kelp DAOの財務はわずか$181 百万しかありませんでした。
Venom FoundationのCEO、Christopher Louis Tsuは、この事件について非常に厳しい言葉を使って述べました。彼は、「Kelp事件は例外ではなかった。それは予定された出来事であり、4月18日に起こっただけだ。あなたのアーキテクチャがクロスチェーンブリッジを商品インフラとして扱い、担保が8ホップ深く、リスクモデルが自分のコードの非侵害による$6 十億の引き出しを価格付けたことがない場合、あなたはDeFiを運営しているのではない。あなたはダッシュボードを使った信頼トリックを運営しているだけだ」と述べました。
ブリッジとTVLの問題
レポートはまた、機関はWeb3の最も一般的な指標の二つ、すなわちブリッジとTVLに対してはるかに懐疑的であるべきだと主張しています。Venomは、Chainlinkが引用したDefiLlamaのデータを挙げ、クロスチェーンブリッジは累計で28億ドル以上の悪用を受けており、Web3で盗まれた価値のほぼ40％を占めていると述べています。このパターンは、Ronin、Wormhole、Nomad、Harmony Horizon、Multichain、Orbit Chain、そして今度はKelpなどの大規模な失敗例で繰り返されているとしています。
一方、TVLは、機関の強さを示す意味のある指標というよりは、マーケティングツールに近いと説明しています。Venomは、2025年6月にAlgorand Foundationが発表した調査を引用し、TVLとトークンリターンの間に統計的に意味のある関係は見られなかったと報告しています。基金は、Messari、Artemis、Token Terminalなどの分析会社がすでにTVLを二次的な役割に移していると述べています。
「TVLは、同じドルを五回数えるのと同じで、所有者が財布を異なるズボンに入れたからです」とTsuは付け加えました。「機関は、資産に対して発行されたレシートの数には関心がありません。彼らが気にするのは、その資産が土曜日の夜に存在しているかどうかです。」
機関の負荷を支えるために、調査はネットワークが同時に六つの要件を満たす必要があると述べています：ライブネスを犠牲にせずに水平スループットを確保すること、外部ブリッジなしのネイティブなクロスドメインメッセージング、ストレス下での決定論的最終性、コンプライアンス対応の作業チェーン分離、意味のある経済的ステークを持つ分散型バリデータセット、予測可能な手数料市場。
Venomは、自社の異種多ブロックチェーンアーキテクチャがこれらの要件を中心に設計されていると述べています。Threaded Virtual Machineと、個々のシャードチェーンに縮小可能な動的シャーディングモデルに基づき、ネットワークは中央銀行デジタル通貨、トークン化された実世界資産、規制されたステーブルコインレール、政府決済システムなどのユースケースをターゲットとしています。
アブダビに拠点を置くVenom Foundationは、高性能ブロックチェーンインフラに焦点を当てたフィンテック企業です。同社は、セキュリティ、スピード、規制遵守を重視し、最大150,000トランザクション/秒のスループット、低料金、99.99％の稼働率を実現しているとしています。
同社はDeFi、NFT、ゲーム、エンタープライズアプリケーションのサポートを目指していますが、最新の調査結果は、より大きなメッセージを示しています。それは、ブロックチェーンの次の段階の採用は、誇大宣伝よりも、基盤となるアーキテクチャが実際の機関の圧力に耐えられるかどうかにかかっているということです。