今週、World Liberty Financialのガバナンス提案が引き起こした混乱を見守ってきましたが、正直なところ、コミュニティの期待管理の失敗例と言えるでしょう。

基本的に、プロジェクトはローンチ以来ロックされている620億のWLFIトークンを解除する計画を発表しました。これは総供給量の1000億の大部分にあたります。現在流通しているのはわずか24％なので、この流動性爆弾の規模は想像に難くありません。

注目を集めたのは、その正当化でした。チームによると、大口トークン保有者が投票しないというガバナンスの問題を解決したかったとのことです。そこで、現在の無期限ロックの代わりに、構造化されたベスティングスケジュールを提案しました。

しかし、ここが面白いポイントです。最初の投資家は2年間のクリフ期間を得て、その後2年間のリニアベスティングが続き、焼却はありません。一方、創設者、アドバイザー、チームメンバーはどうか？2年間のロック、3年間のベスティング、登録時にトークンの10％を焼却する義務付きです。これにより、合計で45億WLFIが永久に破壊されることになります。

誰もが気に入らなかった詳細はこれです：すべて任意です。承認後10日間のウィンドウ内に新しいスケジュールを受け入れなければ、あなたのトークンは無期限にロックされたままです。基本的に、新しい条件を受け入れるか、永遠に拘束されるかのどちらかです。選択肢というよりは強制です。

投票はSnapshotで行われ、必要な賛成票は10億WLFIです。以前の投票では110億を超えていたため、今回も通る可能性が高いです。

この背景には、WLFIが困難に直面している事情があります。プロジェクトは、ドルマイト（Dolomite）プロトコルで担保として何十億ものトークンを使い、ステーブルコインを借り入れました。これに対して、リスク集中や流動性の問題について批判が集まりました。トークンの価格も史上最低水準に急落し、市場のトークンエコノミクス全体に対する懐疑的な見方を反映しています。

さらに、Justin Sun（ジャスティン・サン）、Tronの創設者も公にこのプロジェクトを批判し、二人はほぼ法廷闘争に発展しました。World Liberty Financialは、貸付戦略を収益生成の手段と擁護しましたが、暗号コミュニティはその話を信用しませんでした。

最も要約的なコメントは、X（旧Twitter）でフォロワー158,000人を持つ人気アカウントのIgnasからのもので、「最初の投資家は、トランプのカルテルが退任し、WLFIが99％下落したときにトークンを解除する」と述べています。要するに、コミュニティはインサイダーが利益を得る一方で、一般投資家は損失を被ると考えています。

他の批評家はさらに厳しく、「世代犯罪」と呼び、集団訴訟の可能性に言及する者もいました。

現在のWLFIの価格は0.08ドルで、過去24時間で2.52％下落しています。流通しているのは24.67％で、このベスティング提案について議論されていることから、市場は明らかに信頼していません。

チームは、長期的なガバナンスへのコミットメントはこれまで以上に明確だと答えましたが、正直なところ、この提案はさらに多くの疑問を投げかけるだけです。暗号空間で働いている、またはプロジェクトのガバナンスを追っているなら、コミュニケーションの悪さとインセンティブ構造の不整合がいかに信頼を崩壊させるかの興味深いケースです。

正式な投票結果は今週出る見込みですが、どう展開するかは別の話です。すでにコミュニティは分裂しています。