ビットコインは8万ドルを突破できるか？

執筆：ブロックチェーンナイト

ビットコインは8万ドルを突破できるか？ビットコインは8万ドルの大台に向かって加速しており、過去30日間で12％上昇し、市場シェアは60％を超えている。

現在の相場は地政学的リスク、米連邦準備制度の政策変動、デリバティブ市場の不均衡、ETF資金の流動など複数の要因が複雑に絡み合い、回復傾向を示しているように見えるが、反発の持続性は依然として厳しい試練に直面している。

米イラン停戦合意の延長は、最近の相場の直接的なきっかけとなった。トランプ政権は停戦合意を2週間延長すると発表し、中東の紛争激化への懸念を緩和、これによりビットコインはこのニュース発表以降7％上昇した。

しかし、地政学的リスクは完全に払拭されていない。イランは現在の交渉条件に明確に反対し、ホルムズ海峡の航行能力は依然として損なわれており、米国によるイラン港湾封鎖も解除されていない。この構造的な不利要素は市場のリスク許容度を抑制し続けている。

また、米連邦準備制度の権力交代も新たな市場変数となっている。

パウエル議長の任期は終了し、指名候補のケビン・ワッシュは、柔軟なインフレフレームワークを主張し、2％の固定インフレ目標を放棄、フォワードガイダンスに反対し、金利を主要な政策手段とする傾向を示している。

彼の主張は、米連邦準備制度がより早く利下げを行う可能性を示唆しており、ビットコインなど流動性に依存する資産にとって好材料となる可能性があるが、4月28日の会合で直ちに利下げが行われる保証はなく、政策の緩和には依然不確実性が残る。

デリバティブ市場の不均衡と供給の引き締まりが相場の主な推進力となっている。ビットコインの資金費率は2023年以来最低水準に落ち込み、7日移動平均値は-0.008％と低迷し、センチメント指数は2015年や2022年の歴史的底値に近づいている。これは、市場が局所的な底値に近づいている可能性を示唆している。

取引所のビットコイン保有量は7年ぶりの低水準に落ち込み、リスク圧縮の振れ幅指標は警報レベルに迫っている。過去24時間で3億ドルのショートポジションが清算され、強制的な買い戻しにより需要が押し上げられ、価格を8万ドルに向かわせる主要な原動力となっている。

ETF資金の流入は相場を支えているが、機関投資家の参加は依然慎重な姿勢を崩していない。米国の現物ビットコインETFは最近資金を引き続き集めており、過去数日で13億ドルの流入があり、3月初旬のETF資金の流出後も徐々に回復していることから、機関投資家は完全に撤退していないことが示されている。

さらに、Strategyは継続的にビットコインを増持し、保有量は76万枚を超え、市場の支えをさらに強固にしている。

現在の市場は依然として多くの制約に直面している。IMFは、地政学的対立の激化が経済成長を弱める可能性を警告しており、米連邦準備制度の金利は依然3.5％～3.75％に維持されており、積極的な緩和局面には入っていない。

ビットコインの8万ドル超の抵抗は重く、ETF投資家や短期の巨大クジラの損益分岐点は76,400ドルから79,600ドルに集中しており、83,055ドル付近には短期保有者のコスト抵抗も存在し、突破の難易度は高い。

同時に、規制環境は厳しくなっており、EUのMiCA移行期間も間もなく終了し、市場拡大の余地も制限されている。

今後の動向は、3つの重要な要素にかかっている。ETF資金流入が持続するか、マクロ経済の圧力（地政学リスクや金利）が緩和されるか、デリバティブの資金調達費用が改善されるか。

これら3つが同時に好転すれば、ビットコインは抵抗線を突破し、より持続的な反発を迎える可能性がある。一方、マクロリスクが悪化したり資金流入が鈍化した場合、現在の反発は空売りの圧迫による短期的な動きに過ぎず、市場は再び震蕩に戻るか、さらなる調整圧力に直面する可能性がある。