今週はDeFiにとって厳しい週でした。LayerZeroの脆弱性とrsETHの波及により、広範なリスクオフの動きが引き起こされました。流動性が引き揚げられ、信頼の前提が試され、資本は脆弱と見なされるものから回転しました。その背景の中で、個々のプロトコルが圧力下でどのように振る舞ったかを見るのは理にかなっています。以下は、過去一週間にわたるCurve内部の動きの詳細です。市場概観今週はDeFi全体のスタックが試されました。LayerZeroの脆弱性とKelpDAOからのrsETHの感染が広範なリスクオフ反応を引き起こし、プロトコル間の脆弱な信頼前提を露呈しました。その背景の中で、Curveは顕著な耐性を示して持ちこたえました。TVLはわずか1.9%減の20.5億ドルにcrvUSDは堅固なペッグを維持発行供給は41%拡大これは偶然ではありません。構造的な設計と流動性の深さを反映しています。リスクリセットの動き市場はリアルタイムでリスクの再評価を行っています。外部プロトコルへの依存性が疑問視されている担保の質が精査されているセキュリティの前提が強化されているCurve DAOもすでに対応を始めています。**PegKeepersからAave GHOを除外する投票を実施中**選択されたLlamalendの市場のシャットダウンを検討中これは防御的な調整であり、反応的な動きではありません。イールドフロー– 資本の移動先crvUSDコアプールトップの未ブースト機会：pmUSD / crvUSD – 11.4%USDT / crvUSD – 4.1%frxUSD / crvUSD – 3.9%USDC / crvUSD – 3.2%流動性は引き続きcrvUSDを基盤層として集中しています。高利回りUSD戦略高利回りはより複雑さを伴います：USDC / sJUSD – 20.4%ynRWAx / USDC – 17.1%ynRWAx / OUSD – 15.1%sfrxUSD via Llamalend – 14.9%RWAのエクスポージャーとシンセティックドルが利回り拡大を促進しています。ETHとBTCのポジショニングETHは依然として支配的な利回り資産です：alETH / WETH on Arbitrum – 9.6%weETH / WETH – 6.4%OETH構造 – 5.6%BTCはより保守的です：cbBTC / WBTC – 最大2.4%資本はより高い利用率と深い連携のためにETH派生商品を好みます。crvUSD – コアメカニズム主要指標：供給量は41%増加価格は$1で安定PegKeepersが積極的にリザーブを展開DAOが利益を獲得これを促進した要因：BTCとETHの価格上昇によりレバレッジ需要が増加。借入増加によりcrvUSDの発行も拡大。同時に：イールドプールがcrvUSDを吸収供給がscrvUSDからシフトペッグに上昇圧力がかかるこれは需要による安定性の強いシグナルです。Llamalend – 資本回転のシグナルTVLは15.7%増加借入量は20.1%増担保は25.6%増ユーザーは他のプラットフォームから再配置しています。要因：借入コストの低下Curveインフラへの信頼の強化他の場所での不安定さDEX活動 – ボラティリティが収益を牽引Curve DEXは急増：取引高は235%増の21.4億ドル手数料は186%増の$476Kスワップは18.8%増市場のストレスが直接取引活動と手数料生成に反映されました。stETH – 主要な恩恵者stETHの需要がプール全体で急増：取引量の大幅増加手数料の増加デリバティブプールでの強い存在感これはrsETH事件後のより信頼されるETH担保へのシフトを反映しています。DAO指標 – ポジティブな実質利回りveCRV APRは5.25%インフレ率は4.87%ホルダーはインフレを上回る収益を得ています。これは長期的な整合性と資本の保持を支えます。フローとポジショニングTVLの流入USDC / crvUSDは$96M 増加PegKeepersが流動性を追加資本は安定プールに集中手数料成長リーダーUSDC / RLUSDETH / stETHUSDC / USDtb縮小しているセグメント伝統的なステーブルプール（例：DAI / USDC / USDT）需要は新しい構造へとシフトしています。戦略的なポイントCurveは引き続き流動性の基盤層として機能crvUSDはDeFiの中核メカニズムになりつつある資本は退出ではなく回転している資金はストレス下でも耐性を示すシステムへと移動している結論これはDeFiにとってのストレステストでした。一部の市場の脆弱性が露呈した一方で、Curveはその地位を強化しました。・圧力下でも安定したペッグ・供給と需要の拡大・強力なDEXパフォーマンス・ポジティブな実質利回りこれは一時的なパフォーマンスではなく、耐久性の証です。総括全体として、今週は明確なパターンを示しています。市場のストレスは活動を停止させるのではなく、再配分させました。ステーブルコインのフロー、ETH派生商品、レンディング需要はボラティリティに応じて調整されました。特にCurveについては、リスクの再評価が進む中でもコアプリミティブの継続的な利用を示しています。市場状況からの孤立を示すものではありませんが、条件が悪化したときのシステムの挙動を示す重要なシグナルです。
Curve 週間カバー – DeFiストレス週間
今週はDeFiにとって厳しい週でした。
LayerZeroの脆弱性とrsETHの波及により、広範なリスクオフの動きが引き起こされました。流動性が引き揚げられ、信頼の前提が試され、資本は脆弱と見なされるものから回転しました。
その背景の中で、個々のプロトコルが圧力下でどのように振る舞ったかを見るのは理にかなっています。以下は、過去一週間にわたるCurve内部の動きの詳細です。
市場概観
今週はDeFi全体のスタックが試されました。LayerZeroの脆弱性とKelpDAOからのrsETHの感染が広範なリスクオフ反応を引き起こし、プロトコル間の脆弱な信頼前提を露呈しました。
その背景の中で、Curveは顕著な耐性を示して持ちこたえました。
TVLはわずか1.9%減の20.5億ドルに
crvUSDは堅固なペッグを維持
発行供給は41%拡大
これは偶然ではありません。構造的な設計と流動性の深さを反映しています。
リスクリセットの動き
市場はリアルタイムでリスクの再評価を行っています。
外部プロトコルへの依存性が疑問視されている
担保の質が精査されている
セキュリティの前提が強化されている
Curve DAOもすでに対応を始めています。
PegKeepersからAave GHOを除外する投票を実施中
選択されたLlamalendの市場のシャットダウンを検討中
これは防御的な調整であり、反応的な動きではありません。
イールドフロー– 資本の移動先
crvUSDコアプール
トップの未ブースト機会：
pmUSD / crvUSD – 11.4%
USDT / crvUSD – 4.1%
frxUSD / crvUSD – 3.9%
USDC / crvUSD – 3.2%
流動性は引き続きcrvUSDを基盤層として集中しています。
高利回りUSD戦略
高利回りはより複雑さを伴います：
USDC / sJUSD – 20.4%
ynRWAx / USDC – 17.1%
ynRWAx / OUSD – 15.1%
sfrxUSD via Llamalend – 14.9%
RWAのエクスポージャーとシンセティックドルが利回り拡大を促進しています。
ETHとBTCのポジショニング
ETHは依然として支配的な利回り資産です：
alETH / WETH on Arbitrum – 9.6%
weETH / WETH – 6.4%
OETH構造 – 5.6%
BTCはより保守的です：
cbBTC / WBTC – 最大2.4%
資本はより高い利用率と深い連携のためにETH派生商品を好みます。
crvUSD – コアメカニズム
主要指標：
供給量は41%増加
価格は$1 で安定
PegKeepersが積極的にリザーブを展開
DAOが利益を獲得
これを促進した要因：
BTCとETHの価格上昇によりレバレッジ需要が増加。借入増加によりcrvUSDの発行も拡大。
同時に：
イールドプールがcrvUSDを吸収
供給がscrvUSDからシフト
ペッグに上昇圧力がかかる
これは需要による安定性の強いシグナルです。
Llamalend – 資本回転のシグナル
TVLは15.7%増加
借入量は20.1%増
担保は25.6%増
ユーザーは他のプラットフォームから再配置しています。
要因：
借入コストの低下
Curveインフラへの信頼の強化
他の場所での不安定さ
DEX活動 – ボラティリティが収益を牽引
Curve DEXは急増：
取引高は235%増の21.4億ドル
手数料は186%増の$476K
スワップは18.8%増
市場のストレスが直接取引活動と手数料生成に反映されました。
stETH – 主要な恩恵者
stETHの需要がプール全体で急増：
取引量の大幅増加
手数料の増加
デリバティブプールでの強い存在感
これはrsETH事件後のより信頼されるETH担保へのシフトを反映しています。
DAO指標 – ポジティブな実質利回り
veCRV APRは5.25%
インフレ率は4.87%
ホルダーはインフレを上回る収益を得ています。
これは長期的な整合性と資本の保持を支えます。
フローとポジショニング
TVLの流入
USDC / crvUSDは$96M 増加
PegKeepersが流動性を追加
資本は安定プールに集中
手数料成長リーダー
USDC / RLUSD
ETH / stETH
USDC / USDtb
縮小しているセグメント
伝統的なステーブルプール（例：DAI / USDC / USDT）
需要は新しい構造へとシフトしています。
戦略的なポイント
Curveは引き続き流動性の基盤層として機能
crvUSDはDeFiの中核メカニズムになりつつある
資本は退出ではなく回転している
資金はストレス下でも耐性を示すシステムへと移動している
結論
これはDeFiにとってのストレステストでした。
一部の市場の脆弱性が露呈した一方で、Curveはその地位を強化しました。
・圧力下でも安定したペッグ
・供給と需要の拡大
・強力なDEXパフォーマンス
・ポジティブな実質利回り
これは一時的なパフォーマンスではなく、耐久性の証です。
総括
全体として、今週は明確なパターンを示しています。市場のストレスは活動を停止させるのではなく、再配分させました。ステーブルコインのフロー、ETH派生商品、レンディング需要はボラティリティに応じて調整されました。特にCurveについては、リスクの再評価が進む中でもコアプリミティブの継続的な利用を示しています。市場状況からの孤立を示すものではありませんが、条件が悪化したときのシステムの挙動を示す重要なシグナルです。