ソウル市、市民と都市開発の利益を共有するために「ソウル同行REITs」を導入

ソウル市は、公共開発の収益を市民と共有する「ソウル・トゥインクREITs」の導入を決定し、これにより長年にわたり公共および民間事業者を中心とした都市開発構造が、市民を投資者として参加させる新たなモデルへと推進される。

ソウル市は22日、「ソウル・トゥインクREITs」導入計画を発表した。REITsは、多くの投資家から資金を募り不動産に投資した後、賃貸収入や開発収益を分配する不動産投資信託制度である。このモデルの核心は、公共部門がリスクの高い初期開発段階を担い、建築完了後の収益流が比較的安定した運営段階では、市民を株主として参加させることにある。その構想は、開発初期の不確実性を低減し、その後に生じる収益を市民と共有することにある。

事業構造は、ソウル市とソウル住宅都市開発公社(SH)が51%以上の株式を保有する公共参加型の方式を中心とする。ソウル市はこれを基盤に、最低年率6%の安定配当を実現する目標を掲げている。市民の募集規模はREITsの資本金の約30%に設定されており、実際の公募対象地域や募集範囲は各事業の規模や性質により異なる見込みだ。これは、公共部門が経営の主導権を維持しつつ、市民に投資機会を開放する形態であり、一般的な高リスクの開発事業とは異なる。

ソウル市は、まず公共主導の龍山国際ビジネス地区B9地块の総合開発や、瑞草消防学校地块の民間投資事業において、「ソウル・トゥインクREITs」の試験導入を検討している。龍山国際ビジネス地区はソウルを代表する大型開発事業の一つであり、瑞草消防学校地块もその立地と事業性から注目されている。ソウル市は、市民資金とこれらの事業を結びつけることで、市民が直接投資し、その成果から配当を得る健全な循環構造を構築できると考えている。この動きは、単なる財政調達を超え、「市民参加型開発」の制度化を目指すものである。

市は今年中に各試験事業の具体的な計画を策定し、市民公募の範囲や規模、投資者保護措置など詳細な運営基準を定める予定だ。公共開発は比較的安定性が高い利点を持つが、これを市民投資商品として展開するには、収益構造の透明性、損失可能性の説明、配当基準の明確化などの仕組みも必要となる。ソウル市未来空間企画官の金容学は、「ソウル・トゥインクREITsは、開発利益を少数者だけでなく市民と共有する新たな試みだ」と述べている。この動向は、今後のソウルの大型公共開発事業が、単なるインフラ供給を超え、市民と収益を共有する方向へと拡大していく可能性を示している。