中央銀行デジタル通貨（CBDC）とステーブルコインの「共存」の可能性が正式に浮上し、デジタル通貨秩序の変化の兆しが点灯している。韓国銀行（中央銀行）の総裁候補申鉉松は、中央銀行の中心システムを維持しつつ民間の革新を受け入れる「二重軌道戦略」を採用することを示唆しており、これは重要なポイントである。iM証券21の報道によると、申鉉松候補は、CBDCと銀行発行の「預金トークン」がデジタル通貨エコシステムの中心軸となるべきだと述べている。同時に、ステーブルコインがトークン化資産の取引における決済手段としての役割を果たすなど、「補完的な共存」モデルも提案している。これは、国際決済銀行（BIS）在職時に発表した「トークン経済とブロックチェーンの断片化」に関する研究立場とも一致している。ブロックチェーンの「断片化」制約…通貨の単一性と衝突申候補は、ブロックチェーンの構造的問題による「断片化」を指摘している。彼は、各チェーンエコシステムが相互に分断されている特性により、通貨の本質的属性である「単一性」—すなわち、どこでも同じ価値で流通できる性質—を維持することが難しいと説明している。分析によると、ネットワークの統合度が高まるほど有用性が増す従来の通貨と異なり、ブロックチェーンは検証報酬の構造によりコストが発生し、ユーザー手数料やチェーン間の移動を誘発し、最終的には多チェーン共存の状況を強化する可能性がある。このような場合、ステーブルコインもチェーンごとに分割され、「単一通貨」としての機能を十分に発揮できなくなる恐れがある。CBDC・預金トークンを中心に、銀行連合モデルが浮上これを踏まえ、申候補は、中央銀行の信頼に基づくCBDCと、既存の銀行システムを利用した預金トークンの方が、より安定したデジタル通貨構造であると評価している。特に、韓国のような非基軸通貨国にとっては、マネーロンダリング対策（AML）、顧客身元確認（KYC）、外為規制の遵守が重要であり、初期段階では銀行を中心とした「連合」構造を採用し、非銀行機関の参加を促す方式がより現実的だと指摘している。これは、民間の参加を段階的に拡大していく漸進的なアプローチである。ステーブルコインの規制、「通貨か革新か」の十字路に立つこの基本方針は、現在議論が遅れている「デジタル資産基本法」の議論とも一致している。同法は仮想資産の発行、流通、開示を規定しているが、ステーブルコインをめぐる政策の視点の違いにより、立法の空白が継続している。主要な論点は、ステーブルコインを「民間の革新手段」とみなすのか、それとも決済や金融安定に直接関係する「準通貨」として銀行を中心に規制すべきかである。今年3月の金融委員会の議論では、銀行の株式保有比率「50%+1株」を中心とした構造が議題に上がり、このような対立も表面化している。韓国銀行の影響力拡大…通貨秩序設計の変数に法的立法権は持たないものの、韓国銀行の影響力は拡大すると見られている。これは、ステーブルコイン、CBDC、預金トークンが単なる産業議題を超え、決済や金融政策に直接関わる領域となっているためだ。評価の中には、韓国ウォンを基盤としたステーブルコインは実質的に「民間のデジタル通貨」の性質を持つため、通貨の単一性や金融の安定、銀行の取り付け騒ぎの可能性などの面で、韓国銀行の立場が強く反映されることになるとの見方もある。最終的に、CBDCとステーブルコインの関係は、「並行」へと向かっており、「代替」ではない方向に進んでいる。中央銀行が秩序を維持しつつ、民間が革新を担う構造が実現すれば、今後のデジタル通貨の覇権争いの方向性もこの枠組み内で再編される可能性が高い。TP AI注意事項：TokenPost.aiを基にした言語モデルで記事の要約を行った。本文の主要内容は省略されている場合や事実と異なる可能性がある。
中央銀行デジタル通貨・ステーブルコイン共存論の正式化…中央銀行中心の二重制度が実現する可能性
中央銀行デジタル通貨（CBDC）とステーブルコインの「共存」の可能性が正式に浮上し、デジタル通貨秩序の変化の兆しが点灯している。韓国銀行（中央銀行）の総裁候補申鉉松は、中央銀行の中心システムを維持しつつ民間の革新を受け入れる「二重軌道戦略」を採用することを示唆しており、これは重要なポイントである。
iM証券21の報道によると、申鉉松候補は、CBDCと銀行発行の「預金トークン」がデジタル通貨エコシステムの中心軸となるべきだと述べている。同時に、ステーブルコインがトークン化資産の取引における決済手段としての役割を果たすなど、「補完的な共存」モデルも提案している。これは、国際決済銀行（BIS）在職時に発表した「トークン経済とブロックチェーンの断片化」に関する研究立場とも一致している。
ブロックチェーンの「断片化」制約…通貨の単一性と衝突
申候補は、ブロックチェーンの構造的問題による「断片化」を指摘している。彼は、各チェーンエコシステムが相互に分断されている特性により、通貨の本質的属性である「単一性」—すなわち、どこでも同じ価値で流通できる性質—を維持することが難しいと説明している。
分析によると、ネットワークの統合度が高まるほど有用性が増す従来の通貨と異なり、ブロックチェーンは検証報酬の構造によりコストが発生し、ユーザー手数料やチェーン間の移動を誘発し、最終的には多チェーン共存の状況を強化する可能性がある。このような場合、ステーブルコインもチェーンごとに分割され、「単一通貨」としての機能を十分に発揮できなくなる恐れがある。
CBDC・預金トークンを中心に、銀行連合モデルが浮上
これを踏まえ、申候補は、中央銀行の信頼に基づくCBDCと、既存の銀行システムを利用した預金トークンの方が、より安定したデジタル通貨構造であると評価している。
特に、韓国のような非基軸通貨国にとっては、マネーロンダリング対策（AML）、顧客身元確認（KYC）、外為規制の遵守が重要であり、初期段階では銀行を中心とした「連合」構造を採用し、非銀行機関の参加を促す方式がより現実的だと指摘している。これは、民間の参加を段階的に拡大していく漸進的なアプローチである。
ステーブルコインの規制、「通貨か革新か」の十字路に立つ
この基本方針は、現在議論が遅れている「デジタル資産基本法」の議論とも一致している。同法は仮想資産の発行、流通、開示を規定しているが、ステーブルコインをめぐる政策の視点の違いにより、立法の空白が継続している。
主要な論点は、ステーブルコインを「民間の革新手段」とみなすのか、それとも決済や金融安定に直接関係する「準通貨」として銀行を中心に規制すべきかである。今年3月の金融委員会の議論では、銀行の株式保有比率「50%+1株」を中心とした構造が議題に上がり、このような対立も表面化している。
韓国銀行の影響力拡大…通貨秩序設計の変数に
法的立法権は持たないものの、韓国銀行の影響力は拡大すると見られている。これは、ステーブルコイン、CBDC、預金トークンが単なる産業議題を超え、決済や金融政策に直接関わる領域となっているためだ。
評価の中には、韓国ウォンを基盤としたステーブルコインは実質的に「民間のデジタル通貨」の性質を持つため、通貨の単一性や金融の安定、銀行の取り付け騒ぎの可能性などの面で、韓国銀行の立場が強く反映されることになるとの見方もある。
最終的に、CBDCとステーブルコインの関係は、「並行」へと向かっており、「代替」ではない方向に進んでいる。中央銀行が秩序を維持しつつ、民間が革新を担う構造が実現すれば、今後のデジタル通貨の覇権争いの方向性もこの枠組み内で再編される可能性が高い。
TP AI注意事項：TokenPost.aiを基にした言語モデルで記事の要約を行った。本文の主要内容は省略されている場合や事実と異なる可能性がある。