イラン戦争の長期化により、プライベートクレジット市場の不良傩務リスクが顕在化する警告

有分析指出，随着伊朗战争长期化，叠加高利率和经济不确定性，私募信贷市场的潜在不良问题转化为现实的可能性正在增大。
表面上看逾期规模似乎不大，但实际上是借款企业的还款负担不断累积，风险可能蔓延至整个金融圈。

21日据金融界消息，NH金融研究所的责任研究员沈在赞、韩俊熙和研究委员黄锡圭在20日公开的报告中诊断称，中东地区战争的长期化正在加剧通胀担忧和进一步加息的可能性。
私募信贷指的是在银行贷款或公开公司债券市场之外非公开进行的贷款，近年来依托低息资金迅速扩张。
问题在于，新冠疫情时期在低利率环境下执行的贷款中有相当一部分采用浮动利率结构，此后随着利率上升，企业的利息负担和借新还旧压力同时增大。
研究团队解释称，目前的借款成本比2021年高出约55%。

研究所特别指出，人工智能相关的产业重组可能刺激私募信贷不良。
截至去年底，私募信贷贷款的19%集中在服务型软件，即SaaS企业。
而市场上正日益形成一种认识，即人工智能如今不仅是现有软件业务的补充手段，在某些领域可能成为替代品。
这种情况下，相关企业的盈利前景将减弱，作为贷款抵押的资产价值也可能随之下降。
最终形成技术变化同时导致企业业绩恶化和抵押品价值弱化的结构。

研究还指出，仅凭表面显现的指标难以充分识别风险。
这是因为当借款企业无法以现金支付利息时，采用实物支付（PIK）方式——即将该利息计入本金，待到期时一并偿还——的比重正在增加。
在这种结构下，虽然不会立即被计入逾期，表面上的健全性得以维持，但实际上不良问题可能被推迟或掩盖。
若再叠加用于收购经营权的并购市场低迷、因净资产价值下降引发的追加抵押要求以及提前还款压力，企业和基金的资金状况可能更快恶化。

研究所强调，这种不良问题不会仅仅停留在个别企业层面，可能引发基金赎回需求激增、银行追加抵押要求、基金流动性短缺等一系列连锁反应。
国际货币基金组织也在15日发布的金融稳定报告中，将私募信贷列为六大金融市场风险放大路径之一。
国际货币基金组织评价称，中东战争激化后，全球金融市场虽仍在进行有序调整，但正承受渐进压力，并指出通过实物支付方式未显露逾期迹象的企业，实际转入违约状态的情况正在增加。
这种趋势若持续，即高利率环境延长且地缘政治冲击接连发生，私募信贷市场的问题可能进一步加剧，其影响可能超越非银金融圈，扩散至银行业和实体经济。