イーサリアムは2026年第一四半期に力強いパフォーマンスを見せ、メインネットの取引量が初めて2億件を突破し、歴史的な最高記録を更新しました。オンチェーン活動はLayer 2とステーブルコインの盛況により活発化していますが、価格はファンダメンタルズから乖離しています。
イーサリアムは今年第一四半期に素晴らしい成績を収め、オンチェーンの活動が過去最も繁忙な四半期を記録しましたが、ファンダメンタルズの回復にもかかわらず、価格の動きは依然として振るわず、多くの投資家を失望させています。この3年ぶりの力強い復活は、次の暴騰サイクルの前兆なのか、それとも潜むリスクがあるのか？
ブロックチェーンデータプラットフォームArtemisの最新統計によると、2026年第一四半期にイーサリアムのメインネットで処理された取引件数は2億件に達し、単一四半期で初めて2億件を突破しました。2023年を振り返ると、イーサリアムの四半期取引量は一度9,000万件に落ち込み、2024年も年間で1億〜1.2億件の間を行き来していました。
このイーサリアムのオンチェーン活動の復興ブームは、実は2025年中旬から静かに芽生え、各四半期ごとに着実に増加してきました。今年第一四半期には、取引量は昨年第四四半期の1.45億件から大きく跳ね上がり、43％増加し、2023年の谷底から見事な「U字型成長曲線」を描いています。
しかし、皮肉なことに、市場のファンダメンタルズの熱狂は価格に反映されていません。イーサリアムの価格は現在約2,355ドル付近を推移し、昨年8月の約5,000ドルの史上高値から50％超の調整を見せています。この強い乖離現象は、ファンダメンタルズから価値を掘り出すのが得意な投資家にとって、潜在的な買い場を提供している可能性があります。
この取引流量爆発の背後にある主な推進力は、「レイヤー2（Layer 2）」のスケーリングソリューションです。現在、市場で最大のLayer 2ネットワークはBaseとArbitrumであり、ユーザーは低コストの手数料を求めてこれらのプラットフォームに流入しています。これらの取引活動は最終的に、「決済」や「クロスチェーンブリッジ」の形で、イーサリアムメインネットのデータに反映されます。
もう一つの大きな要因はステーブルコインです。データプラットフォームToken Terminalの統計によると、イーサリアム上のステーブルコインの総供給量は史上最高の1,800億ドルに達し、世界のステーブルコイン市場の約60％を占めています。
しかし、分析者の中にはリスクも指摘する声もあります。Layer 2の盛り上がりは、メインネットの手数料収入の減少を隠している可能性があるというものです。イーサリアムは「カンクンアップグレード（Dencun upgrade）」を完了し、L2のデータ保存コストを大幅に削減して以来、取引ごとに得られる手数料収入は大きく減少しています。つまり、オンチェーン活動が大幅に増加しても、過去のように直接的にトークンの「バーン量」に反映されず、価格を押し上げることは難しいのです。
全体を俯瞰すると、イーサリアムのオンチェーンアクティビティは長年の復興期を経ており、この復興は歴史的に価格動向に先行する傾向があります。
今年第一四半期の記録的なパフォーマンスは、次の大きな上昇局面の始まりなのか、それともピークのシグナルなのか？答えは、第二四半期の取引件数が引き続き2億件の水準を維持できるかにかかっています。さらに重要なのは、この成長エネルギーが「新規の実ユーザー」からのものであり、ロボット活動による虚偽の繁栄ではないことです。
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イーサリアムは2026年第一四半期に力強いパフォーマンスを見せ、メインネットの取引量が初めて2億件を突破し、歴史的な最高記録を更新しました。オンチェーン活動はLayer 2とステーブルコインの盛況により活発化していますが、価格はファンダメンタルズから乖離しています。
イーサリアムは今年第一四半期に素晴らしい成績を収め、オンチェーンの活動が過去最も繁忙な四半期を記録しましたが、ファンダメンタルズの回復にもかかわらず、価格の動きは依然として振るわず、多くの投資家を失望させています。この3年ぶりの力強い復活は、次の暴騰サイクルの前兆なのか、それとも潜むリスクがあるのか？
ブロックチェーンデータプラットフォームArtemisの最新統計によると、2026年第一四半期にイーサリアムのメインネットで処理された取引件数は2億件に達し、単一四半期で初めて2億件を突破しました。2023年を振り返ると、イーサリアムの四半期取引量は一度9,000万件に落ち込み、2024年も年間で1億〜1.2億件の間を行き来していました。
このイーサリアムのオンチェーン活動の復興ブームは、実は2025年中旬から静かに芽生え、各四半期ごとに着実に増加してきました。今年第一四半期には、取引量は昨年第四四半期の1.45億件から大きく跳ね上がり、43％増加し、2023年の谷底から見事な「U字型成長曲線」を描いています。
しかし、皮肉なことに、市場のファンダメンタルズの熱狂は価格に反映されていません。イーサリアムの価格は現在約2,355ドル付近を推移し、昨年8月の約5,000ドルの史上高値から50％超の調整を見せています。この強い乖離現象は、ファンダメンタルズから価値を掘り出すのが得意な投資家にとって、潜在的な買い場を提供している可能性があります。
この取引流量爆発の背後にある主な推進力は、「レイヤー2（Layer 2）」のスケーリングソリューションです。現在、市場で最大のLayer 2ネットワークはBaseとArbitrumであり、ユーザーは低コストの手数料を求めてこれらのプラットフォームに流入しています。これらの取引活動は最終的に、「決済」や「クロスチェーンブリッジ」の形で、イーサリアムメインネットのデータに反映されます。
もう一つの大きな要因はステーブルコインです。データプラットフォームToken Terminalの統計によると、イーサリアム上のステーブルコインの総供給量は史上最高の1,800億ドルに達し、世界のステーブルコイン市場の約60％を占めています。
しかし、分析者の中にはリスクも指摘する声もあります。Layer 2の盛り上がりは、メインネットの手数料収入の減少を隠している可能性があるというものです。イーサリアムは「カンクンアップグレード（Dencun upgrade）」を完了し、L2のデータ保存コストを大幅に削減して以来、取引ごとに得られる手数料収入は大きく減少しています。つまり、オンチェーン活動が大幅に増加しても、過去のように直接的にトークンの「バーン量」に反映されず、価格を押し上げることは難しいのです。
全体を俯瞰すると、イーサリアムのオンチェーンアクティビティは長年の復興期を経ており、この復興は歴史的に価格動向に先行する傾向があります。
今年第一四半期の記録的なパフォーマンスは、次の大きな上昇局面の始まりなのか、それともピークのシグナルなのか？答えは、第二四半期の取引件数が引き続き2億件の水準を維持できるかにかかっています。さらに重要なのは、この成長エネルギーが「新規の実ユーザー」からのものであり、ロボット活動による虚偽の繁栄ではないことです。