バークシャー・ハサウェイの小規模な保有銘柄のいくつかを調べてみたところ、注目すべき点がある。皆がアップルやコカ・コーラのような巨大ポジションに注目している一方で、実はウォーレン・バフェットの目に留まった支払い業界の巨人が2つあり、2026年になっても検討に値する。

ビザとマスターカードは、バークシャーのポートフォリオの約1.5％を占めており、2024年2月初旬時点でそれぞれ27億ドルと22億ドルだ。そう、これは$324 億ドルのポートフォリオのごく一部に過ぎないが、ポイントはこれらが派手な銘柄ではなく、長期投資家にとって実際に意味のある、退屈で堅実なビジネスだということだ。

バフェットがこれらを保有している理由は、かなり単純なものに帰着する—ネットワーク効果だ。世界中で流通している何十億ものカード、1億5千万以上の加盟店で受け入れられている。そんなインフラを確立したら、競合他社が模倣するのはほぼ不可能だ。新しいカードや新しい加盟店が増えるたびに、プラットフォームの価値は高まる。これが夜も安心して眠れる堀のようなものだ。

面白いのは、これらの企業が一貫して良好なパフォーマンスを維持している点だ。過去10年間、ビザとマスターカードは売上高と一株当たり利益の両方で二桁の成長を続けている。フィンテックの破壊やステーブルコインの騒ぎがあっても、堅実な数字を出し続けている。決済分野は依然としてキャッシュレスへとシフトしており、これら2社はその潮流の中心に位置している。

さて、現実的な見方をしよう：これらが一攫千金の銘柄になるとは期待しない方がいい。過去10年間はS&P 500を上回ったが、直近5年では実際にベンチマークに遅れをとっている。評価額は少し下がっており、ビザは約30.9倍のPER、マスターカードは32.9倍で取引されているが、決して割安というわけではない。正直なところ、それで十分だ。これらは安定性と着実な成長をもたらす銘柄であり、爆発的なリターンを狙うものではない。

ポイントは、ビザとマスターカードがあなたを一攫千金に導く銘柄ではないということだ。むしろ、リスクを抑えつつ、他の大きなチャンスを追い求める間にポートフォリオのリスクを軽減してくれる、ウォーレン・バフェット流の投資だという点だ。彼の知識と経験に裏打ちされた防御的な投資だ。バランスの取れたポートフォリオを構築しているなら、たとえ見出しを飾らなくても、この2つにはより詳しく目を向ける価値がある。