知っています、ウォーレン・バフェットのTSMCに関する状況について考えていたところで、正直言って最近の市場史の中でも最も興味深い警告の物語の一つです。彼は原則を守ることでバークシャー・ハサウェイでほぼ610万パーセントの累積リターンを築き上げたのに、その一つの決断が彼の顔に火をつけ、約$16 十億ドルの損失をもたらしました。

何が起こったのかを解説しましょう。2022年第3四半期、市場が大きく下落しているとき、ウォーレン・バフェットと彼のチームは典型的な歪みを見つけました。台湾セミコンダクター・マニュファクチャリング（TSMC）は弱気市場の中で合理的な価格で取引されており、さらに重要なことに、TSMCはまさにこれから爆発しようとしているAIブームの中心に位置していました。彼らは積み増しを行い—6,000万株、41億2000万ドルの持ち株。紙の上では完璧に理にかなっていました。

しかし、問題はそこにあります。バフェットは常に長期的な視点を説いてきました。素晴らしい企業を所有し、何十年も持ち続け、複利の力を信じることです。でも、TSMCに関しては？彼はそのルールを見事に破ったのです。2022年第4四半期には、わずか数か月後にバークシャーはすでにそのポジションを売り始めていました。その四半期だけで86％を売却し、2023年第1四半期には完全に退出しました。全体の期間はおそらく5〜9か月だったでしょう。

2023年5月にそれについて質問されたとき、ウォーレン・バフェットはTSMCの場所についてあまり好意的ではなく、再評価していると述べました。おそらく地政学的リスクや中国の輸出制限を指しているのでしょう。表面上は妥当な懸念ですが、そのタイミングは絶対に酷かったのです。

次に実際に何が起こったのかというと、NvidiaのGPU需要が絶対的に狂ったように増加しました。TSMCの先進的なチップ生産は誰もが争うボトルネックとなり、同社の成長は劇的に加速し、株価も上昇しました。2025年7月には、TSMCはついに1兆ドルクラブに到達しました。

もしバークシャーが最初の持ち株をただ持ち続けていたら？今頃は約$20 十億ドルの価値になっていたでしょう。代わりに、その決断は未実現の利益で約$16 十億ドルを失わせたのです。これは、あなたの記憶に残るような間違いです。

皮肉なことに、それはあまりにも完璧すぎるほどです。ウォーレン・バフェットは、不確実な時代においても長期的な思考と質の高いビジネスへの信頼を原則にして彼の帝国を築きました。TSMCはまさにそのタイプの企業—業界のリーダーであり、持続可能な競争優位性を持つ企業でした。でも、彼は短期的な懸念を彼のコア哲学よりも優先させてしまったのです。これは、通常は投資ルールに非常に厳格な彼にとって、稀なつまずきです。

これを見て、彼の後継者であるグレッグ・エイベルが何を学び取るのか気になりますね。おそらく、地政学的な変化をタイミングを計るよりも、自分の原則を守ることの方が重要だということでしょう。