見てください、バークシャーは素晴らしかったです。過去20年間でS&P 500を圧倒しました — 756%の上昇に対し、指数は456%です。これがバフェット効果です。でも、気になっていることがあります：彼が2025年末に引退した後、株価はほとんど停滞しています。去年はわずか6%の上昇にとどまり、市場全体は16%上がりました。これは偶然ではありません。

グレッグ・エイベルは有能ですが、彼はウォーレン・バフェットではありません。誰も彼に匹敵する人はいません。彼はバークシャーのエネルギー部門を運営していた人です — 優れた運営者ですが、伝説的な株式選択者ではありません。そして、過去5四半期にわたってバフェットが自社株買いを停止した事実？これは過大評価を示すサインです。名投資家が自分の株式の買いを止めるとき、それは注目に値します。

だから、私が実際にもっと興味を持っているのは：コカ・コーラです。はい、退屈に聞こえるかもしれません。でも、バークシャーは4億株を所有しており、その価値は$31 十億ドルを超えます — まさに彼らの第4位のポジションです。ウォーレン・バフェットがそれだけの大きな持ち株を持つ価値があると考えたなら、私たちもそこに目を向けるべきかもしれません。

ビジネスモデルは、バークシャーの広がりと比べるとほとんど笑えるほどシンプルです。コカ・コーラは濃縮液を作り、世界中の独立したパートナーを通じて瓶詰めし、現金を集めます。資本負担が少なく、高い利益率を誇り、安定したリターンを生み出します。彼らは63年連続で配当を増やしています。63年です。これは偶然ではなく、要塞のようなビジネスです。

はい、先進国では炭酸飲料の消費は減少しています。誰もが知っています。でも、彼らは積極的に適応しています。水、ジュース、お茶、エナジードリンク、コーヒー、今やアルコールも。より健康的な選択肢や新しいフレーバーでコアの炭酸飲料を刷新しています。会社は2025年に5-6%の有機的な売上成長を見込んでいます、通貨の逆風があっても。アナリストは今年4%のEPS成長、来年8%を予測しています。

24倍の予想PERで、これは妥当な価格です。何を得られるかというと：配当貴族であり、実質的な価格設定力とグローバルな展開を持つ株です。市場の混乱を乗り越えて持ち続けられるタイプの株です。

誤解しないでください — バークシャーは長期的には依然として優れています。でも、バフェットの後は、物語が変わりました。今どこに資金を投じるべきか迷っているなら、コカ・コーラがより賢明な選択かもしれません。結局、あのマスター自身もそれを手元に置いていたのです。

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