国際通貨基金基金組織(IMF)予測によると、我が国の国債が国内総生産(GDP)に占める割合は2027年に非準備通貨先進国の平均水準を超える見込みです。これは、国家債務の増加速度が経済規模の拡大速度を上回っているため、条件が類似している先進国と比較して、韓国の財政健全性がより早く悪化する可能性を示しています。

19日に企画財政部などが明らかにしたところによると、IMFは最近発表した「財政モニタリングレポート」2026年4月号の中で、韓国の一般政府債務(D2)が2026年の54.4%から2027年には56.6%に上昇すると予測しています。一般政府債務は中央政府と地方政府の債務および非営利公共機関の債務を含む指標であり、国際比較において最も広く用いられています。韓国の2027年の予測値は、IMFが先進国と分類する11の非準備通貨国の平均値(55.0)を上回っています。2026年の54.4%でも、これらの国の平均値(54.7)より0.3ポイント低い状態でしたが、わずか1年後には相対的な位置が逆転しています。

この傾向は、新型コロナウイルス感染症後の財政支出の拡大や、景気循環に対応する過程での債務増加の流れが依然として続いていることによると考えられます。韓国の債務比率は2020年以前は40%未満でしたが、感染症の影響で急激に上昇しました。IMFの予測によると、2026年から2031年までの間、韓国の債務比率は年平均3.0%のペースで上昇するとしています。増加率で見ると、香港(7.0)に次ぎ、増加幅では8.7ポイントとなり、11の非準備通貨国の中で最大です。同時期にノルウェーは17.4ポイント、アイスランドは10.6ポイント、アンドラは3.5ポイント、ニュージーランドは1.9ポイント、スウェーデンは0.1ポイント減少する見込みです。

絶対値だけを見ると、韓国の債務比率はG7(G7)など主要国の平均120-130%を下回っています。しかし、韓国のような非準備通貨国は、危機時に通貨価値や資本流動により大きな影響を受ける可能性があるため、債務水準が同じでも、市場が感じる負担はより大きくなることがあります。準備通貨国とは、ドルのように国際金融市場で広く使用されている通貨を持つ国を指し、これらの国の国債需要の基盤は比較的堅固です。IMFは今回のレポートで、韓国とベルギーの債務比率が著しく増加すると明確に示しており、これはこの背景とも無関係ではありません。

実際の数値を見ると、債務増加速度は経済成長速度を上回っています。国家統計ポータルサイト(KOSIS)のデータによると、2020年から2025年までの名目GDPは2,058.5兆ウォンから2,663.3兆ウォンに増加し、年平均5.3%の成長を示しています。しかし、中央政府と地方政府の直接債務を表す国家債務(D1)は、同期間に846.6兆ウォンから1,304.5兆ウォンへと増加し、年平均9.0%の増加率となっています。これは、物価調整後の経済規模の成長を反映した場合の増加速度の約1.7倍に相当します。この傾向が続けば、収入基盤の拡充なしに支出が増え続けることで、債務比率の上昇圧力がさらに高まり、最終的には財政運営の余地を拡大するためのより厳格な管理議論を引き起こす可能性があります。

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