最近又看到有人说“丢进池子躺着收手续费”，我听着就有点心虚…AMM 那条曲线说白了就是自动按比例给你换仓位，价格一波动，你其实是在被动低买高卖，赚到的手续费不一定盖得住无常损失，尤其波动大时更明显。做市更像在管理风险敞口，而不是存个定期等利息。顺便这两天隐私币/混币和合规边界吵得凶，我的感觉是：别光盯“收益”，先想清楚自己愿意背的风险是哪种，链上不会替你擦屁股。先这样。