最近又在翻几个链游的资金流，感觉跟追剧一样：前几集池子很热闹，后面全是“通胀演员”在加戏。产出发太猛，奖励像自来水，刚进来的人还没玩明白就开始想提现，老玩家更直接，算一下回本周期变长就跑了。说白了，池子不是被“没热度”拖垮的，是被自己印出来的产出拖垮的。

更尴尬的是大家嘴上聊玩法，手上盯的是卖压曲线…我也挺容易当反向指标的，看到奖励高就心动，结果下一秒发现地址们已经在排队出货。

顺便看最近那种把 ETF 资金流、美股风险偏好和币圈涨跌硬捆一起解读的舆论，挺像链游里“外部叙事撑估值”的那口气：叙事能撑一阵，但产出和消耗对不上，剧情就烂尾。先这样，继续盯地址看它们下一集怎么演。