午休にまたいくつかのチェーンゲームのプールを見てみたが、やはりパターンはほぼ同じだと感じる：初期の報酬は派手に始まり、出力は新しいトークンの発行に頼っている。プレイヤーは受け取りながら売る、TVLは見た目は良いが、実際の資金流は外へ流れている。要するに、インフレが需要にキャッチされていないため、プールは「誰が早く逃げるか」の勝負になり、補助金が増えるほど虚構になり、最終的には流動性が一抽し崩壊する。

最近、いくつかの地域で税金の増加や規制の緩和と厳格化のニュースもあり、入出金の見通しが変わると、みんな安定したステーブルコインを持ちながら様子見をするようになり、チェーンゲームのような高回転のものはより簡単に資金を吸い取られる。

次回はもっと「実際の消費シーンの有無」やロックアップ構造を重視するかもしれない。さもなければ、触らないほうがいい…今、みんなはチェーンゲームのプールを見るとき、最初にどのデータを見る？