静かな変化が暗号市場を再形成している。ExodusのCEO JPリチャードソンによると、このサイクルは、機関投資家が堅実に強気市場にいる一方で、個人投資家は依然としてほとんど姿を見せていない最初のサイクルかもしれない。

機関投資家の勢いは加速しており、モルガン・スタンレーやフランクリン・テンプルトンなどの主要プレイヤーがデジタル資産への進出を深めているほか、金融商品全体でビットコインの採用も拡大している。 一方、ステーブルコインの成長や新しいサービスは、伝統的な金融への統合が進んでいることを示している。

その一方で、個人の参加は薄れている。生活費の高騰や経済的圧力により、多くの人が資本を投入できる余裕を持たなくなっていることは、Michaël van de Poppeも指摘しており、多くの人が投資よりも日々の支出を賄うことに集中していると述べている。

その結果、市場はホypeよりも資本の流れによって動かされるようになっている。過去の個人投資家の投機に支えられたサイクルとは異なり、このフェーズはより安定しており、遅く、より機関的な性質を持っている—暗号が成熟しつつあることを示唆しているが、広く一般の人々にはまだ十分に気付かれていない。