ビットコインのマイナーは困難な2028年の半減期の利益に直面しており、マイニング企業はエネルギー危機に対処するため人工知能設備を事前に展開している

ビットコインのマイニング事業者は、利益の薄まりと電力供給の逼迫という厳しい試練に直面している。2028年のビットコインの周期におけるブロック報酬は、3.1枚から1.5枚へと減少する。主要マイナーは資産負債のバランスを維持するために大規模にビットコインを売却し、産業の運営戦略を、資本管理の強化と、状況に応じて切り替え可能な柔軟性を備えた人工知能（AI）基盤インフラの整備へと転換している。

ビットコインのマイナーが先行して資産負債表を調整

2028年の半減期後に生まれるわずかな利益余地に対応するため、マイナーは財務構造と資金を前倒しで調整する。データによれば、MARA Holdingsは3月にレバレッジを引き下げるために15,000枚を超えるビットコイン（BTC）を売却した。Riot PlatformsやCangoなどの事業者も、在庫資産の減らしによって債務を返済している。Bitdeerのレポートでは、2月末時点でビットコイン保有量がゼロになったとしており、企業がデジタル資産を換金可能な流動資金へと転換し、ハードウェアのアップグレードや電力契約に伴う資本支出に備えていることが示されている。運営者GoMiningのCEOであるMark Zalanは、現在の環境では資本管理の重要性が、計算能力（算力）の競争を上回っているため、今後の財務計画はより厳格な投資収益率のハードルを通過する必要があると指摘している。

マイナーが多様化したエネルギーの安全な調達配置を展開

地政学的な動揺や燃料価格の変動により、エネルギーの安全保障はビットコイン・マイニングにおける主要な考慮事項となっている。現在の産業動向では、マイナーは単に低廉な電力料金を追求するだけでなく、リスクを分散するために地域をまたぐ長期のエネルギー供給を確保する必要があることが示されている。Cangoの通信部門責任者であるJuliet Yeは、効率格差の拡大が企業に大規模な設備更新を迫る一方で、規模化と多様化された運営能力を備える業者は、2028年の半減期後も競争力を維持できるが、多元的な配置が欠ける中小規模のマイニング施設は生存の困難に直面するだろうと分析している。たとえ圧力を受けていても、Stratum V2マイニングプールのCEOであるDMND Alejandro de la Torreは、算力のホットスポットの移転と分散がマイニングの分散化を後押しし、中堅事業者に新たな協業の機会を生み出すと考えている。

マイナーが柔軟に切り替え可能なAI基盤インフラへ移行

ブロック報酬の経済的効果が逓減するため、運営者は業務領域を電力の調整（デスパッチ）やデータセンターサービスへと拡大している。停電時の補償（出力制限の補償）、電力網のバランスサービス、余熱回収などの手段を通じて、マイニング施設は多機能な基盤インフラへと転換されつつある。なかには、柔軟に切り替え可能な人工知能の計算（算力）センターを計画し始めた業者もあり、マイニングによって基盤インフラの遊休となっている生産能力を埋めると同時に、高性能計算（HPC）の需要も取り込んでいる。市場評価によれば、高性能計算（HPC）契約を持つマイナーの株価収益率（P/E Ratio）は、純粋なマイニング事業者よりも顕著に高く、投資家が複数の収益源を持つ運営モデルを好んでいることを反映している。

現在、世界の規制環境は全面的にコンプライアンス重視へと移行している。米国では暗号資産のカストディ（保管）に関する具体的な規範が定められ、欧州でも暗号資産市場規制（MiCA）が実施されている。香港では、取引型電子ファンド（ETF）とデリバティブ市場も同時に発展している。明確な法的枠組みは機関資本の参入にかかるハードルを下げるものの、資本市場の拡大がビットコインの価格に実質的な助けをもたらすかどうかは、なお観察が必要だ。2024年の半減期サイクルを振り返ると、マイナーが主に得た恩恵は、市場価格の上昇によって生まれた追い風だった。しかし2028年の競争優位は、債務を効果的に管理し、長期の電力供給を確保し、さらに追加の収益能力を構築できるビットコインのマイニング事業者に属することになる。

この記事は「ビットコイン・マイナーが困難な2028年の半減期で利益を得るのか、マイナーがエネルギー危機に対処するため人工知能のインフラを先行展開」として最初に掲載されたのは 鏈新聞 ABMedia。