今週、ビットコインが$74k に向かって押し上げられるのを見ていました。本当に強気な機関投資家の動きに支えられていました—BNYメロンがETFのカストディアンとして参入し、大手暗号通貨取引所が連邦の支払いアクセスを獲得し、ICEのような伝統的な金融プレイヤーも関与し始めました。数年前なら市場を飛び跳ねさせるようなニュースです。でも、その後…すべてがしぼんでしまいました。金曜日までに、BTCは$69k 以下に下落し、市場価値を$100 十億以上失いました。ヘッドラインがどれだけポジティブだったかを考えると、かなりの波乱です。

私が見ているのは、今はマクロ経済が暗号通貨の動きを飲み込んでいるということです。イラン情勢が激化し、原油価格が急騰し、ドルが強くなり、突然、あの機関投資の成功は関係なくなりました。ビットコインは今やほぼテクノロジー株のように取引されています—リスク資産が下落すると、暗号も下落します。これが、みんなが望んだウォール街の統合のダブルエッジの剣です。インフラが整った今、ビットコインは独自の物語ではなく、ナスダックと連動して動いています。

売りは、$74k のピーク付近で利益確定のために短期保有者が売りに出たことによるものでした。1日で27,000BTC以上が利益確定のために取引所に移動したという報告もありました—数週間前に$68k 付近で買った人たちが、不確実性の高まりとともに利益を確定させていたのです。流動性が薄く、地政学的な混乱があるときには理にかなっています。長期保有者はほとんど動きませんでした。

ただし、完全に悲観的というわけではありません。スポットビットコインETFの資金流入は、1月以来初めてプラスに転じ、約$787 百万ドルの純流入となりました。いくつかの大きなエンダウメントファンドも暗号資産への配分を検討し始めているようです。そして、レバレッジの資金調達レートも2023年の水準にまで落ち込み、レバレッジが一掃されたことを意味します。これにより、安定した状態が続けば、今後の価格動きはよりクリーンになる可能性があります。

つまり、すべてのポジティブな機関投資の進展にもかかわらず、暗号通貨の売りは激しかったです。でも、基盤となるインフラは確実に堅固になっています。価格に影響を与える前に、マクロ経済が落ち着くのを待つ必要があります。