CryptoQuant：サステナブル・フューチャーズのロングがBTC、ETHの上昇を後押しする触媒に、清算が発生しないままの上昇要因
ブロックチェーン分析機関 CryptoQuant の研究主管フリオ・モレノ（Julio Moreno）は4月9日にレポートを発表し、トランプが米国とイランの2週間停戦協議を発表してから24時間以内に、ビットコインが約4%上昇し、イーサリアムが約6%上昇したと述べた。CryptoQuant のオンチェーンデータは、この上昇の主な推進力が、清算によって引き起こされる受動的な上昇ではなく、パーペチュアル（永続）先物市場における新規ロングの建て（ポジション新規建て）によるものであることを確認している。
コア発見：シンクロしたロングの建てが本物の買いを裏付ける
停戦の発表後24時間以内に、BTC と ETH のパーペチュアル先物の未決済建玉（オープン・インタレスト）はそれぞれ21億ドルと22億ドル増加し、いずれも直近1か月での最高水準に達した。さらに重要なのは、暗号資産建て（米ドル建てではない）の未決済建玉も同様に大きく増加している点で、このデータはショート（空売り）清算が主な駆動要因である可能性を効果的に排除している。
モレノは次のように述べた：「2つの主要資産の同時急騰は、マクロイベント主導のポジション調整を反映している。重要なのは、暗号資産建ての未決済建玉も同様に顕著に増加していることで、ショート清算を主な駆動要因として排除でき、トレーダーが新たなロング・ポジションを構築していることが確認できる。」
コアデータ一覧
BTC パーペチュアル 未決済建玉 24時間の増分：21億ドル、直近1か月で最高水準
ETH パーペチュアル 未決済建玉 24時間の増分：22億ドル、直近1か月で最高水準
BTC と ETH の売買比率：いずれも1.0超、買いが主導権を握る
メカニズムの確認：暗号資産建ての未決済建玉が同時に増加、清算を排除し、新規ロング建てであることを確認
Coinbase プレミアムがプラスに転じる：米国の機関投資家の買いが市場に戻る
パーペチュアル先物データに加えて、Coinbase Premium 指数も前向きなシグナルを伝えている。複数週間にわたりマイナス圏を維持した後、BTC と ETH の Coinbase 上でのプレミアムはいずれもプラスに転じており、米国の機関投資家による需要が回復していることを意味する。
モレノは、停戦協議が維持され、さらに今後2週間のあいだに状況のエスカレーションが起きなければ、Coinbase プレミアムはプラスを維持し、価格上昇のトレンドをさらに後押ししうると述べた。あわせて彼は「BTC と ETH の足並みをそろえた強気（ロング）ポジションは、市場が少なくとも短期的にはマクロ経済の状況が継続的に改善すると見込んでいることを示している」と強調した。
ビットコインのテクニカル：69,400ドルを突破、次の目標は79,000ドル
今回の上昇局面でビットコインは、トレーダーの低位の実現価格（約69,400ドル）を突破した。この水準は過去数週間にわたり強力なレジスタンスとして機能しており、今回のブレイクにはテクニカル面での構造的な意義がある。
ビットコインが69,400ドルを維持でき、米国とイランの状況がこれ以上エスカレートしなければ、次の重要目標はトレーダーの高位の実現価格（約79,000ドル）となる。モレノは、この水準について「歴史的に通常は弱気相場のレジスタンスと関連しており、構造的な回復の重要な障壁でもある」と警告している。突破前でも、顕著な売り圧力によるテストに直面する可能性がある。
よくある質問
なぜ CryptoQuant は今回の BTC と ETH の上昇を「ロングの建て」ではなく「ショート清算」と強調するのか？
両者の本質的な違いは持続可能性にある。ショート清算は受動的で一度きりの反応であり、駆動力が尽きると調整が起こりやすい。一方、新規ロング建ては能動的な買い意欲を意味し、より持続的な上昇をもたらしやすい。CryptoQuant は、暗号資産建ての未決済建玉の同期した増加を、清算要因を排除するための重要な根拠としている。
停戦の発表後、BTC と ETH のパーペチュアル先物の未決済建玉はそれぞれどれだけ増えた？
停戦の発表後の24時間で、BTC のパーペチュアル先物の未決済建玉は21億ドル増加し、ETH は22億ドル増加した。両者とも直近1か月での最高水準に達しており、売買比率もいずれも1.0を超え、買いが主導することが明確だ。
ビットコインが69,400ドルを突破した後の次のテクニカル目標はどこにある？
CryptoQuant の分析によれば、69,400ドルの低位の実現価格を突破した後、次の重要目標は約79,000ドルの高位の実現価格だ。モレノは、この水準は歴史的に弱気相場のレジスタンスと関連しており、「構造的な回復の重要な障壁」だと指摘している。
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