最近、マーケットで面白い動きがあることに気づきました。つまり、ヘルス＆ウェルネス株の領域全体が、ここ数年で完全に様変わりしているんです。もはやジムの話ではありません。人々が求めているのは、フィットネス、栄養、メンタルヘルス、リカバリー、そしてその“エコシステム”全体まで含めたフルパッケージになっている、という大きな転換です。

その裏付けは数字にもあります。世界のウェルネスマーケットは2034年までに11兆に到達すると見込まれており、年率5.4%で着実に成長するとされています。これは、この先に何が起きていくかを理解している投資家にとって、かなり長い投資の滑走路（ランウェイ）を意味します。

さらに驚くのは、大手テック企業が次々と参入していることです。AppleはWatchとFitness+を通じて取り組んでおり、AmazonはAI機能付きのOne Medicalを拡大しています——彼らは皆、ウェルネスが「週に3回ジムに通うためのもの」ではなく、日常生活に組み込まれるものになると見込んで賭けているわけです。

では、実際のチャンスはどこにあるのでしょうか？私は、この変化に対して本当に前向きに位置づいているように見えるいくつかの企業を追ってきました。

United Natural Foodsはその1つで、私の注目を集めました。彼らは、ウェルネス・ムーブメントの供給網そのものに近い存在です。自然・オーガニック製品を流通させ、自社ブランドとしてWoodstock FarmsやWild Harvestといったブランドも運営しています。有機ハンドラーとして認証された配布センター（distribution centers）が30以上あるのも、実は人々が思っている以上に重要です。さらに、デジタルチャネルを通じて小規模なウェルネスブランドのスケール（拡大）を後押しもしています。Zacksが彼らを#1に評価しているのも、理由があるからです。

次にBeachbodyです。多くの人はP90Xの時代を覚えていると思いますが、彼らは完全に舵を切っています。今はBODiです。約10,900本のワークアウト動画、栄養プログラムを備えたサブスクリプション型のプラットフォームで、さらに「Health Esteem」という、フィットネスの上に“マインドセットのための取り組み”を重ねていく新しいアプローチも取り入れています。彼らは2024年後半にマルチレベルマーケティングのモデルをやめ、サブスクリプションへ全力で舵を切っています。正直、これはよりすっきりした（クリーンな）ビジネスモデルです。2024年にはDAU/MAUのエンゲージメントが31.7%に達しており、実際に人々が使っていることがわかります。

Life Time Groupは、まったく別の規模で運営しています。ここは普通のジムではありません。フィットネスフロア、スタジオ、スパ、リカバリーのスペース、キッズ向けプログラム、さらにはピクルボールのコートまで備えた、大規模なアスレチック・カントリークラブです。彼らは不動産のフットプリントを拡大し、基本的にライフスタイルのエコシステムを作り上げています。会員モデルは安定しており、デジタルコンテンツやイベントを重ねることで、人々の関心を年間を通じて維持できるようにしています。

Pelotonの話は、私がいちばん惹きつけられるものです。なぜなら、彼らは自分たちを完全に作り直す必要があったからです。ハードウェア企業としてスタートしたものの、いまはコネクテッドデバイス（つながる機器）とサブスクリプションサービスのバランスを取っています。継続課金の収益源になるのは、アプリのティア（料金プランの段階）とAll-Accessメンバーシップです。運営を効率化し、ソフトウェア側も改善し、これまでのダイレクト・トゥ・コンシューマーだけでなく、小売パートナーを通じて配布するようになっています。これは賢いポジショニングです。

これらの健康・ウェルネス株すべてをつなぐ共通点は、「ゼロサムゲーム」で争っていないことです。市場は実際に拡大しています。人々はフィットネス、栄養、リカバリー、そしてデジタルコーチングにお金を払う意欲があります。雇用主側もウェルネスの取り組みを後押ししています。肥満や慢性疾患に関する公衆衛生上の懸念は、なくなる気配がありません。

もしあなたがヘルス＆ウェルネス株のセクターを見ているなら、ポイントは「これが一時的なものではない」ことを理解している企業を見つけることです。人々が自分の身体や健康について考えるやり方が、構造的に変わっているのです。ビジネスモデルを適応させている企業——継続課金（リカーリング収益）へ移行し、デジタルとフィジカルを統合し、ウェルネスを包括的に捉える企業——そうした企業こそ、私が注目していくべきだと考えています。