このアンドリュー・カンというトレーダーがいるんですが、ほとんどの人がまったく見逃してしまうような市場の動きを、ひっそりと呼んできたんです。ほぼ何も持たないところから始めて、20代で$200M の純資産にまでした——これがもう相当ぶっ飛んでます。でも、もっと面白いのは、彼の市場の読みがどれだけ一貫して正確だったかという点です。

カンは2020年にMechanism Capitalを共同設立していて、かなりしっかりしたフォロワー基盤を築いています。Twitterでは約360Kです。さらに、アクティブなエンジェル投資家として、初期段階のプロジェクトを支援しています。ですが、最近私の注意を引いたのは、2024年6月に彼がETH ETFの状況について出した見解を改めて見返したことでした。

ここからが面白いところです。皆がETHのスポットETF承認に湧き立っていた一方で、アンドリュー・カンは基本的に唯一の存在として、公の場で「ちょっと待って、あなたが思っている通りには進まないかもしれない」と言っていたんです。彼はかなり詳しい論旨を組み立てていました。機関投資家は、ETHの複雑な機能なんて実は気にしていない。ステーキング、DeFi、バリデーターの経済性——そういったものは、従来の金融には何の意味もない。彼らが欲しいのはシンプルさと流動性です。ビットコインにはそれがある。イーサリアムにはない。

彼は、ETHがETFでBTCが受け取った流入のうちせいぜい15%程度しか取り込めないと予測し、今後6か月のフローは$0.5Bから$1.5Bあたりになるだろうと見積もっていました。また、ETHに関する短期目線は弱気だとも警告しており、$2,400まで下落する可能性を示していました。

そして、いま2026年の早い時期に至るまでの段階で、アンドリュー・カンの分析は驚くほどよく当たっていました。ETH ETFのフローは$500Mを大きく下回る形で入ってきました。ローンチ後、出来高は60%以上減少。買いは最初の数週間に集中して、その後はただ枯れていったんです。暗号業界のインサイダーがイーリアム（Ethereum）について信じていることと、外部の資本が実際に考えていることのズレ——その点は、彼が説明した通りにまさに起きました。

注目すべきは、短期では弱気だったにもかかわらず、カンはETHに長期的な本当のポテンシャルがあると今でも見ていることです。決済レイヤーとして、Web3アプリケーションのインフラとして、そしてこの「グローバルな分散型コンピューター」としての役割です。ただし彼は、機関投資家が本気で取り組む前に、実際のユースケースでちゃんと証明する必要があることも現実的に見ています。

この人は、Mechanism Capitalを通じて、面白い初期段階のものにも投資していました。1INCH、ARB、BuildOnBeamといったプロジェクトです。そしてええ、MAGAのミームコインにもお金を投じています。彼が言うには、トランプは基本的に注目を独占する存在で、カンの世界では、注目が価値に変わるんだそうです。

私がアンドリュー・カンのやり方を尊敬しているのは、彼が単に知名度のための予想を投げているだけではないからです。彼は論拠（テーゼ）を組み立てて、なぜそうなるのかを説明し、市場が動けば彼の予測が実際に当たる。暗号の世界でよく見かけるノイズとは、明らかに違うんです。