Bitwiseチームから次の暗号資産ブルランを支える可能性について興味深い情報を読んだのですが、正直なところ、多くの人が思っているよりもずっとニュアンスが深いです。

Matt Houganは、私たちが本物の持続的な勢いを見せるために必要な3つの条件を分解して説明しています。単なるポンプ＆ダンプサイクルではなく、真のモメンタムを生み出すための条件です。考えてみると、これらは単なる偶然の観察ではなく、実際に今の状況を示すかなり堅固なフレームワークと言えます。

第一の条件：もう一度大規模な清算イベントに絶対に巻き込まれないこと。2024年10月の$19 十億ドル規模の先物ポジションが清算されたときのことを覚えていますか？あの衝撃はパニック売りを引き起こし、市場全体の信頼を急激に失わせました。良いニュースは、その後圧力がかなり和らいだことです。大きなポジションの清算は昨年末までにほぼ完了している可能性が高く、過剰なレバレッジをかけた取引の爆発待ちの火薬庫にはなっていません。

第二の要素は規制の明確さで、これが非常に重要です。議会は実際に包括的な暗号資産フレームワーク法案を通す必要があります。現状の曖昧さは、機関投資資金の流入を妨げています。不明確な状態では、大きな資金はただ傍観しています。しかし、保管、取引、開示に関する標準化されたルールが整えば、状況は一変します。ヨーロッパはすでにMiCAで動き始めており、英国も進展しています。米国が本気で立法に取り組めば、機関投資資金の流れは大きく変わるでしょう。明確なルールは、開発者や投資家にとって法的リスクを減らすことにつながります。

第三の条件は、多くの人が過小評価しているかもしれない株式市場の安定性です。暗号資産は今や、より広範なリスク資産のセンチメントと連動して動く成熟を遂げています。テクノロジー株が大きく下落しているときは、個人投資家も機関投資家もリスクエクスポージャーを減らし、暗号も影響を受けます。逆に、株式が安定し、FRBが政策の変動で混乱を引き起こさなければ、そのポジティブなセンチメントはデジタル資産に波及します。これは、好き嫌いに関わらず相互に関連しています。

面白いのは、この環境が2017年や2021年と比べていかに異なるかという点です。当時は主にリテールのFOMOとICOブームでした。2021年の上昇はマネー印刷と景気刺激策に結びついていました。今では規制されたファンドや企業のトレジャリー、実際の機関投資インフラが整備されています。保管ソリューションは堅牢で、先物市場も存在し、現物ビットコインETFも伝統的な投資家のアクセスを可能にしています。基盤ははるかに洗練されています。

2026年の現状を見ると、清算圧力は改善されており、規制の進展も一部の地域で進行中、株式市場のボラティリティも穏やかです。オンチェーンデータは、長期保有者が実際に積み増しを行っていることや、売却のための取引量が減少していることを示しています。これは純粋な価格動向よりも健全なシグナルです。

次の暗号資産ブルランに本当に持続性があるかどうかを見極めようとするなら、Houganの3つの柱は追跡に値します。チャートを見るだけでなく、立法の進展、FRBの政策、マクロ経済の安定性を監視することが重要です。これが成熟した投資家が実際に取り組む方法です。市場は純粋な投機を超え、構造的な条件を理解する必要がある段階に進化しています。これは長期的な展望にとって良い兆候です。