デペッグ（Depeg）という用語を混乱している人が多いと聞きました。実際に何が起こっているのか、詳しく見てみましょう。

デペッグ、またはアンリンク（解除）とは、ステーブルコインが本来連動すべき資産からその連動を失うことを指します。代表的な例としてTether (USDT)を挙げましょう。このコインは常に1ドルの価値を保つと約束しています。しかし、それはコードにその値が書かれているからではなく、信頼の問題です。人々は、発行元の会社の銀行口座に実際の1ドルがあると信じています。この信頼が崩れたり、会社がそのリザーブを証明できなくなった場合、デペッグが現実となります。

過去の事例もいくつかあります。2022年にはTerraform Labsのアルゴリズム型ステーブルコインUSTが完全に崩壊しました。これは単なるデペッグではなく、完全な崩壊でした。トークンはパリティから崩れ、その後回復しませんでした。また、2023年にはBUSDやUSDCといったステーブルコインが、一時的にドルとのパリティを失った事例もありました。市場のパニックやFUD（不確実性・疑惑）が原因です。その時、多くの人が、大手のステーブルコインでさえこのようなシナリオから守られていないことを理解しました。

現在では、デペッグは単なる理論上のリスクではなくなっています。2023年には、多くの主要なステーブルコインの安定性が著しく低下しました。これにより、市場参加者はどのステーブルコインを資産保管に使うかをより慎重に選ぶ必要性が高まっています。要するに、デペッグはどんなステーブルコインにも起こり得ることであり、その可能性を理解しておくことが重要です。