ちょっと注目すべきことを見つけました。JPMorgan ChaseのCFO、ジェレミー・バーナムが、利回りを生むステーブルコインについてかなりストレートなコメントを出しました。正直なところ、その内容は多くの誇大宣伝を突き抜けるものです。

というわけで、Usual、ENA、Unitasのようなプラットフォームは、従来の銀行と比べてかなり魅力的に見える利回りを提供することで、真剣な資本を集めています。でもバーナムはこれらを、ブロックチェーンの衣装をまとったシャドウバンクだと批判しています。そして、世界最大級の金融機関の一人であるジェレミー・バーナムのような人物がその比較をしているなら、彼の言うことを本当に考える価値があります。

彼が指摘している核心的な問題は、これらのプラットフォームが従来の銀行が行う預金利息の仕組みを模倣している一方で、何十年にもわたる銀行規制を回避している点です。資本適正規制も預金保険もありません。何もない。まさに銀行に期待される規制の枠組みを持ちながら、実際の安全策は何も備えていない状態です。

バーナムのポイントは非常にシンプルです—この規制の回避は、実際にリスクを生み出します。ブロックチェーンの用語を取り除けば、利回りプラットフォームは、何か問題が起きたときに大きな崩壊を引き起こす可能性があり、その下に安全網がないということです。

この話が面白いのは、ジェレミー・バーナムが単なる暗号通貨の懐疑派やFUDを撒く人ではないという点です。彼は真剣な金融のエグゼクティブであり、この分野の進化を見守っています。そして、彼は基本的に、現在の利回りを生むステーブルコインの仕組みは火遊びをしていると警告しているのです。シャドウバンキングとの比較に賛否はあるかもしれませんが、彼が指摘している規制のギャップは確かに現実です。

これは、これらのプラットフォームの構造について、より多くの議論を呼び起こす可能性があります。今後も注視していく価値があります。