#USHouseAdvancesTokenizedSecurities

米国議会の金融サービス委員会は最近、トークン化された証券に関する公聴会を開催し、出席者の間ではこの先の展望についてかなり明確なコンセンサスが形成されました — 政治的な混乱があったとしても。

議員たちは、党派を超えて、トークン化された証券も従来の証券と同じ規制の枠組みが必要だと広く認めました。これは退屈に思えるかもしれませんが、実は重要な瞬間です。つまり、議会はもはやトークン化の正当性を議論しているのではなく、すでに避けられないものとして受け入れたものをどう規制するかを議論しているのです。2026年の「Market Modernization Through Tokenization Act（市場のトークン化による近代化法案）」と「Capital Markets Technology Modernization Act（資本市場技術近代化法案）」の2つの草案が議論の俎上に上がっており、どちらもオンチェーン時代の市場構造の更新を目指しています。

背景も重要です。ポール・アトキンス率いるSECは、トークン化された証券に関する正式なルール提案を間もなく発表しようとしています。最近、同機関はトークン化された株式をオンチェーンで取引するための期間限定のサンドボックス制度を開始しました。SECとCFTCはまた、暗号資産の中で証券と商品を区別するための稀な共同解釈も発表しており、これは業界が長年求めてきた枠組みです。

市場側では、トークン化された実物資産はすでに世界的に$26 十億ドルを超え、トークン化された国債だけでも$11 十億ドルを超えています。ナスダック、DTCC、BMOも動き出しています。インフラの整備はほぼ完了しています。

まだ欠けているのは、メインストリートのストーリーです。機関投資家向けの仕組みは急速に整備されつつありますが、なぜ一般投資家が気にかけるべきかを説得力を持って説明している人は誰もいません。トークン化がバックエンドを高速化するだけで、フロントエンドの体験は変わらない場合、多くの人はそれが起きたことに気づかないでしょう。

トランプ家のデジタル資産事業への深い関与 — 例えば、Securitizeと提携してホテルプロジェクトに紐づくローン収益をトークン化する取引 — は政治的な複雑さとして浮上し続けています。民主党はその利益相反を注視しており、これはバイパーティザンの勢いを鈍らせる可能性のある雑音です。

方向性は明確です。タイムラインだけでなく、細部の条項（細則）もなお議論が続いています。