張家港行（002839）投研分析

一、盈利表现
2025年前三季度營收36.76億元，同比+1.18%；歸母淨利潤15.72億元，同比+5.79%，利潤增速快於營收，源於成本管控與非息收入改善。手續費及佣金淨收入8.10億元，同比+76.62%，財富管理與中間業務發力，對沖息差壓力。加權平均淨資產收益率8.15%，受轉股擴淨資產略有攤薄。2024年全年淨利潤18.79億元，保持穩健增長。
二、資產質量
不良貸款率0.94%，連續多期穩定，顯著優於行業均值；撥備覆蓋率355.05%，風險抵補能力充足。核心一级資本充足率10.63%，資本充足率13.05%，資本安全邊際較高。
三、規模與結構
截至2025年9月末，總資產2212.01億元，存款1763.46億元，貸款規模穩步擴張。堅持做小做散，聚焦小微與普惠，區域深耕屬性突出，存貸增速在江蘇農商行中居前。
四、經營亮點與壓力
亮點：資產質量優質、非息收入高增、風控體系成熟、區域經濟支撐強。
壓力：行業淨息差收窄、營收增速放緩、經營現金流階段性承壓。
五、綜合判斷
該行屬於區域型優質農商行，盈利韌性強、風險可控、結構持續優化，在息差下行周期依靠非息與風控維持穩健經營，具備較強的防禦性與區域競爭力。